מורגן סטנלי צופה הוצאות של 2.9 טריליון דולר על מרכזי נתונים ופער של 1.5 טריליון דולר
מורגן סטנלי צופה שההוצאה העולמית על מרכזי נתונים תעמוד על כ־2.9 טריליון דולר בין 2025 ל־2028, בהובלת הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית. ההוצאה הצפויה כוללת 1.6 טריליון דולר לשבבים ולשרתים ו־1.3 טריליון דולר לבנייה ולתשתיות פיזיות אחרות.
אמזון, מיקרוסופט, אלפאבית, מטא ואורקל צפויות לממן כ־1.4 טריליון דולר מתזרימי המזומנים שלהן, כך שיישאר פער מימון מוערך של 1.5 טריליון דולר. אשראי פרטי עשוי לספק כ־800 מיליארד דולר, בעוד שהתחייבויות החכירה של חברות הענן הגדולות עולות על 1.2 טריליון דולר בתשלומים עתידיים, ללא היוון. לפי דיווחים, אנבידיה דנה בערבויות גיבוי של עד 250 מיליארד דולר לחובות של מרכזי נתונים, אך לא אושר שנחתם הסכם.
מימון אינו המגבלה היחידה: לפי התחזית, המחסור בחשמל למרכזי נתונים בארה״ב יגיע ל־32–33 ג׳יגה־ואט עד 2028. עבור סוחרים, היקף ההוצאה על מרכזי נתונים מדגיש הן את הביקוש המתמשך הקשור לבינה מלאכותית והן את ההסתמכות הגוברת על חוב. תנאי האשראי, התחייבויות חברות הענן הגדולות וזמינות החשמל עשויים להשפיע על שווי חברות בתחום הבינה המלאכותית ועל נכונות המשקיעים לקחת סיכונים באופן רחב יותר.
Neutral
זהו בעיקר סיפור מימון של מגזר הטכנולוגיה, ולא זרז ישיר למטבעות קריפטוגרפיים. בטווח הקצר, התחזית עשויה לתמוך בסנטימנט סביב מניות ותשתיות הקשורות לבינה מלאכותית, אך פער המימון הגדול, ההסתמכות על אשראי פרטי ומגבלות החשמל מדגישים גם סיכוני ביצוע ואשראי. סוחרי קריפטו עשויים לעקוב אחר ההתפתחויות כחלק מתיאבון הסיכון הרחב יותר, שכן נכסים דיגיטליים נעו לעיתים לצד מניות טכנולוגיה ונכסים הרגישים לנזילות. עם זאת, המאמר אינו מספק ראיות ישירות להשפעה מיידית על מחירי הקריפטו או על זרימות הכספים.
תקופות קודמות של השקעות כבדות בטכנולוגיות מתפתחות הביאו לעיתים קרובות הן לציפיות צמיחה גבוהות והן לחשש מבנייה עודפת. אם ההוצאות על AI יימשכו והאשראי יישאר זמין, ההתרחבות עשויה לשמר את האמון בשווקים מוכווני צמיחה בטווח הארוך. אם עלויות ההלוואה יעלו, פרויקטים יתעכבו, או שהביקוש ל-AI והרווחים בפריון יאכזבו, המשקיעים עשויים להעריך מחדש את השווי ולהפחית חשיפה לנכסים מסוכנים, לרבות קריפטו. המדדים הרלוונטיים כוללים מרווחי אשראי, השקעות הון והתחייבויות חכירה של ספקיות ענן בקנה מידה עצום, לוחות זמנים של פרויקטים, זמינות חשמל והנזילות הרחבה יותר. על סמך המידע המוצג, ההשפעה הסבירה על שוק הקריפטו היא עקיפה ולא ודאית, ולכן סיווג ניטרלי הוא הולם.