Morgan Stanley lanserar de billigaste ETF:erna för staking-belöningar för ETH och SOL
Morgan Stanley Investment Management (MSIM) började handla två krypto-ETP:er på NYSE Arca den 28 juli: Morgan Stanley Ethereum Trust (MSSE) och Morgan Stanley Solana Trust (MSOL). Båda ETF:erna för ETH- och SOL-staking tar en låg avgift på 0,14%, vilket gör dem till några av de billigaste alternativen i USA för både ETH och SOL.
Den centrala konstruktionen handlar om staking-ekonomin: MSIM kommer inte att behålla någon del av stakingbelöningarna. Registreringsdokumenten visar staking-mål på 50%–80% av ETH-innehaven för MSSE och upp till 100% av SOL-innehaven för MSOL. Själva stakinghanteringen sköts operativt av Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure och Coinbase Canada, medan leverantörens servicetjänstavgifter är begränsade till 5%.
Strukturen hänvisar även till IRS Revenue Procedure 2025-31:s safe harbor för att stödja skattemässig behandling för ett ETP som stakar en enskild PoS-tillgång och distribuerar belöningar, under villkor som tredjepartsvård av privata nycklar, oberoende stakingleverantörer och SEC:s godkännande av avslöjanden.
Kontext för handlare: MSIM:s tidigare bitcoinfond, Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), har också en avgift på 0,14% och uppges ha haft över 381 miljoner USD i AUM per den 16 juli. Nya jämförelsebenchmarker för tidigare rekordlåga avgifter som nämns var Grayscales Mini Ethereum Trust (0,15%) och Franklin Templetons SOEZ (0,19%).
Handelsrelevans: lägre ETF-avgifter i kombination med direkt utdelning av ETH/SOL-stakingbelöningar kan förbättra avkastningsbilden och driva ytterligare inflöden, men nedsidesrisker kvarstår från stakingens mekanik (t.ex. validator-slashing och låsningar).
Bullish
Positivt för ETH och SOL eftersom de nya MSIM ETH- och SOL-staking-ETF:erna kombinerar två handelsrelevanta drivkrafter: mycket låga avgifter (0,14%) och en tydlig design där ingen stakingavkastning behålls (“no staking yield retained”), vilket leder stakingintäkterna till aktieägarna. Det kan stärka den relativa konkurrenskraften jämfört med tidigare, dyrare jämförelseprodukter och kan locka till ökade allokeringar som söker avkastningsjusterad exponering. Riktområdena för staking (50%–80% ETH, upp till 100% SOL) ökar sannolikheten att produktens ekonomi fortsatt är meningsfullt kopplad till PoS-avkastning.
På kort sikt kan lanseringsoptik och avgiftsledarskap stödja inflöden och volatilitet kring den första positioneringen. På längre sikt, om investerare värdesätter den förenklade vidarekopplingen av staking-belöningar, kan detta förbättra kvarhållning och adoption av index/benchmark jämfört med mindre gynnsamma upplägg.
Viktig brasklapp: stakingrelaterad risk för slashing/låsning och operativa friktioner (återspeglade i den kapade avgiftsdesignen för leverantörer) kan skapa negativa svansar i utvecklingen, men marknadsefterfrågans drivkraft är fortfarande sannolikt positiv för ETH/SOL givet avgiftsnivån och belöningsfördelningen.