Morgan Stanleyn 0,14% Bitcoin-ETF käynnistää palkkiosodan

| bitcoin.com
Morgan Stanley lanseerasi MSBT-spot-Bitcoin-ETF:n 8. huhtikuuta 0,14 % kuluilla, mikä kiristi Bitcoin-ETF-maksukilpailua. MSBT on nyt halvempi kuin BlackRockin IBIT (0,25 %), mikä lisää painetta alhaisen palkkavälin kohteissa — Grayscalen BTC mini trust 0,15 % ja Franklin Templetonin EZBC 0,19 % — kun monet suuret rahastot sijoittuvat noin 0,20 %–0,21 %:iin. Bloomberg Intelligence -analyytikko Eric Balchunas sanoo, että liike voi pakottaa useampia liikkeeseenlaskijoita laskemaan Bitcoin-ETF-palkkioita tai houkuttelemaan uusia toimijoita vielä alemmilla hinnoilla. Hän kuitenkin odottaa BlackRockin pitävän IBITin palkkiot ennallaan, koska IBITin likviditeetti ja koko tukevat kapeampia spreadeja ja syvempiä optiomarkkinoita. Treidaajille keskeinen lyhyen aikavälin kysymys on, muuttaako tämä Bitcoin-ETF:n palkkioleikkaus ETF-virtoja ja toimijoiden välisiä suhteellisia tuottoja. Laajempi IBIT-hinnoittelun nollaus vaatisi todennäköisesti jatkuvia päästönvirtoja hallitsevista rahastoista tai uuden erittäin alhaisen palkkion kilpailijan (esim. mahdollinen Vanguard-tuote noin 0,10 %).
Neutral
MSBT:n lanseeraus alhaisella 0,14 %:n palkkiolla todennäköisesti tukee sijoittajien pääsyä ja voi parantaa kysyntää spot-bitcoin-altistukselle, mikä on lievästi rakentavaa. Mutta kauppiaiden ei pitäisi olettaa välitöntä uudelleenarvostusta koko markkinalla. Balchunas odottaa BlackRockin pitävän IBIT-palkkiot likviditeetin ja koon vuoksi, joten lyhyen aikavälin muutokset Bitcoin-ETF:ien palkkioissa voivat olla epätasaisia. Todennäköisin markkinakatalyytti on vaikutus ETF-sijoituksiin/virtoihin; ilman jatkuvia ulosvirtoja hallitsevista rahastoista BTC:n hinnan vaikutus pelkistä palkkiomuutoksista on todennäköisesti rajallinen. Pitkällä aikavälillä toistuvat palkkioleikkaukset voivat painostaa liikkeeseenlaskijoiden marginaaleja ja muokata kilpailuasemaa, mahdollisesti lisäten kokonaisosallistumista. Silti BTC:n suunta riippuu siitä, kääntyvätko edullisemmat tuotteet nettovirroiksi sen sijaan, että ne vain siirtävät varoja rahastojen välillä.