ETF Bitcoin 0.14% Morgan Stanley Mencetuskan Perang Yuran

| bitcoin.com
Morgan Stanley melancarkan ETF spot Bitcoin MSBT pada 8 April dengan nisbah perbelanjaan 0.14%, memperhebat perang yuran ETF Bitcoin. MSBT kini lebih murah daripada IBIT BlackRock (0.25%), menambah tekanan dalam julat yuran rendah — Grayscale’s BTC mini trust pada 0.15% dan Franklin Templeton’s EZBC pada 0.19% — manakala banyak dana besar berkumpul sekitar 0.20%–0.21%. Penganalisis Bloomberg Intelligence Eric Balchunas berkata langkah ini mungkin memaksa lebih banyak penerbit menurunkan yuran ETF Bitcoin atau menarik pemain baru dengan harga lebih rendah. Walau bagaimanapun, beliau menjangka BlackRock akan mengekalkan yuran IBIT kerana kecairan dan skala IBIT menyokong spread yang lebih ketat dan pasaran opsyen yang lebih mendalam. Bagi pedagang, persoalan utama jangka pendek ialah sama ada pemotongan yuran ETF Bitcoin ini akan mengubah aliran masuk ETF dan prestasi relatif antara penerbit. Reset lebih meluas kepada harga IBIT kemungkinan memerlukan aliran keluar berterusan dari dana dominan atau pesaing ultra-yuran-rendah baru (contohnya produk Vanguard kira-kira ~0.10%).
Neutral
Pelancaran MSBT pada yuran rendah 0.14% berkemungkinan menyokong akses pelabur dan boleh meningkatkan permintaan untuk pendedahan spot Bitcoin, yang sedikit konstruktif. Tetapi pedagang tidak harus menganggap akan ada penetapan harga semula segera di seluruh pasaran. Balchunas menjangka BlackRock akan mengekalkan yuran IBIT kerana kecairan dan skala, jadi perubahan yuran ETF Bitcoin dalam jangka pendek mungkin tidak sekata. Pencetus pasaran yang paling mungkin ialah kesan terhadap aliran masuk/aliran keluar ETF; tanpa aliran keluar berterusan dari dana dominan, impak harga BTC hanya daripada perubahan yuran mungkin terhad. Dalam jangka panjang, pemotongan yuran berulang boleh memberi tekanan ke atas margin penerbit dan mengubah kedudukan persaingan, berpotensi meningkatkan penyertaan secara keseluruhan. Namun, arah bagi BTC bergantung pada sama ada produk yang lebih murah diterjemahkan kepada aliran masuk bersih dan bukannya sekadar mengalihkan aset antara dana.