ETF-ul Bitcoin de 0,14% al Morgan Stanley declanșează un război al taxelor

| bitcoin.com
Morgan Stanley a lansat ETF-ul spot Bitcoin MSBT pe 8 aprilie cu un raport de cheltuieli de 0,14%, intensificând războiul taxelor pentru ETF-urile Bitcoin. MSBT este acum mai ieftin decât IBIT de la BlackRock (0,25%), exercitând presiune în gama cu taxe mici — trustul mini BTC al Grayscale la 0,15% și EZBC de la Franklin Templeton la 0,19% — în timp ce multe fonduri majore se situează în jurul valorilor 0,20%–0,21%. Analistul Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, spune că această mișcare ar putea forța mai mulți emitenți să reducă taxele ETF-urilor Bitcoin sau să atragă noi participanți cu prețuri și mai mici. Totuși, el se așteaptă ca BlackRock să păstreze taxele IBIT neschimbate deoarece lichiditatea și dimensiunea IBIT susțin spread-uri mai strânse și piețe de opțiuni mai profunde. Pentru traderi, întrebarea cheie pe termen scurt este dacă această reducere a taxelor la ETF-urile Bitcoin va remodela fluxurile către ETF-uri și performanța relativă între emitenți. Un reset mai amplu al prețului IBIT ar necesita probabil ieșiri susținute din fondurile dominante sau un nou concurent cu taxe ultra-reduse (de ex., un posibil produs Vanguard în jur de 0,10%).
Neutral
Lansarea MSBT cu o taxă mică de 0,14% este probabil să susțină accesul investitorilor și ar putea îmbunătăți cererea pentru expunerea pe Bitcoin spot, ceea ce este ușor constructiv. Dar comercianții nu ar trebui să presupună o reproiectare imediată a prețurilor pe piață. Balchunas se așteaptă ca BlackRock să păstreze taxele IBIT din cauza lichidității și a scalei, astfel încât schimbările pe termen scurt ale taxelor ETF-urilor Bitcoin pot fi inegale. Cel mai probabil catalizator de piață este efectul asupra intrărilor/ieșirilor ETF; fără ieșiri susținute din partea fondurilor dominante, impactul asupra prețului BTC rezultând doar din schimbările de taxe este probabil limitat. Pe termen lung, reducerile repetate ale taxelor pot pune presiune pe marjele emitentilor și pot remodela poziționarea competitivă, crescând potențial participarea generală. Totuși, direcția pentru BTC în sine depinde de faptul dacă produsele mai ieftine se traduc în intrări nete în loc să se limiteze la mutarea activelor între fonduri.