Morgan Stanley'nin %0,14 Bitcoin ETF'si ücret savaşını tetikliyor

| bitcoin.com
Morgan Stanley, 8 Nisan'da %0,14 maliyet oranıyla MSBT spot Bitcoin ETF'sini başlattı ve Bitcoin ETF ücret savaşını şiddetlendirdi. MSBT artık BlackRock'un IBIT'inden (%0,25) daha ucuz; bu düşük ücret aralığı üzerinde baskı yaratıyor — Grayscale'in BTC mini trus'tu %0,15 ve Franklin Templeton'ın EZBC'si %0,19 — birçok büyük fon ise yaklaşık %0,20–0,21 civarında kümelenmiş durumda. Bloomberg Intelligence analisti Eric Balchunas, bu hamlenin daha fazla ihraççıyı Bitcoin ETF ücretlerini düşürmeye zorlayabileceğini veya daha düşük fiyatlandırmayla yeni girişimleri çekebileceğini söylüyor. Ancak IBIT'in likiditesi ve ölçeği daha sıkı spread'leri ve daha derin opsiyon piyasalarını desteklediği için BlackRock'un IBIT ücretlerini sabit tutmasını bekliyor. Tüccarlar için kısa vadede kilit soru, bu Bitcoin ETF ücret indiriminin ETF girişlerini ve ihraççılar arasındaki göreli performansı yeniden şekillendirip şekillendirmeyeceği. IBIT'in fiyatlandırmasında daha geniş bir sıfırlama muhtemelen baskın fonlardan sürekli çıkışlar veya yaklaşık %0,10 civarında olabilecek yeni ultra-düşük ücretli bir rakip gerektirecektir.
Neutral
MSBT'nin %0,14 gibi düşük bir ücretle piyasaya sürülmesi muhtemelen yatırımcı erişimini destekleyecek ve spot Bitcoin maruziyeti talebini artırabilir; bu hafifçe olumlu bir gelişme. Ancak işlemciler piyasanın tamamında anında yeniden fiyatlama olacağını varsaymamalı. Balchunas, likidite ve ölçek nedeniyle BlackRock'un IBIT ücretlerini koruyacağını bekliyor; bu yüzden Bitcoin ETF ücretlerinde kısa vadeli değişiklikler düzensiz olabilir. En olası piyasa tetikleyicisi ETF giriş/çıkışları üzerindeki etkidir; baskın fonlardan sürekli çıkışlar olmadıkça, yalnızca ücret değişikliklerinin BTC fiyatı üzerindeki etkisi muhtemelen sınırlı olacaktır. Uzun vadede, tekrar eden ücret kesintileri ihraççı marjları üzerinde baskı oluşturabilir ve rekabetçi konumları yeniden şekillendirerek genel katılımı potansiyel olarak artırabilir. Yine de BTC'nin yönü, daha ucuz ürünlerin fonlar arasında sadece varlık taşıma yerine net girişlere dönüşüp dönüşmediğine bağlıdır.