مورگن اسٹینلے کا 0.14% بٹ کوائن ETF فیس کی جنگ کو بھڑکا رہا ہے
مورگان اسٹینم نے 8 اپریل کو MSBT اسپاٹ بٹ کوائن ETF متعارف کرایا جس کا اخراجاتی تناسب 0.14% ہے، جس سے بٹ کوائن ETF فیس جنگ شدید ہو گئی ہے۔ MSBT اب بلیک راک کے IBIT (0.25%) سے سستا ہے، جو کم فیس والے رینج پر دباؤ بڑھا رہا ہے — Grayscale کا BTC mini trust 0.15% اور Franklin Templeton کا EZBC 0.19% — جبکہ کئی بڑے فنڈز 0.20%–0.21% کے ارد گرد جمع ہیں۔ بلومبرگ انٹیلی جنس کے تجزیہ کار ایرک بالچوناس کا کہنا ہے کہ یہ قدم مزید اجراء کنندگان کو بٹ کوائن ETF فیسیں کم کرنے یا کہیں نئے داخل ہونے والوں کو اور بھی کم قیمتوں کے ساتھ راغب کرنے پر مجبور کر سکتا ہے۔ تاہم وہ توقع کرتے ہیں کہ بلیک راک IBIT کی فیسیں تبدیل نہیں رکھے گا کیونکہ IBIT کی لیکویڈیٹی اور حجم تنگ اسپریڈز اور گہرے آپشنز مارکیٹس کی حمایت کرتے ہیں۔ تاجروں کے لیے قریبی مدت کا اہم سوال یہ ہے کہ آیا یہ بٹ کوائن ETF فیس کٹ ETF میں آمدنی اور اجراء کنندگان کے درمیان نسبتاً کارکردگی کو بدل دے گا یا نہیں۔ IBIT کی قیمتوں میں وسیع تر ری سیٹ غالباً حاوی فنڈز سے مستحکم اخراجات یا ایک نئے الٹرا کم فیس والے حریف (مثلاً ممکنہ ~0.10% وینگارڈ پروڈکٹ) کا تقاضا کرے گا۔
Neutral
MSBT کا آغاز 0.14% کم فیس پر امکاناً سرمایہ کاروں کی رسائی کی حمایت کرے گا اور اسپاٹ بٹ کوائن کے ایکسپوژر کی مانگ کو بہتر بنا سکتا ہے، جو معمولی طور پر تعمیری ہے۔ لیکن تاجروں کو بازار بھر میں فوری دوبارہ قیمتوں کا تعین مفروضہ نہیں بنانا چاہئے۔ بالچوناس توقع کرتے ہیں کہ لیکویڈیٹی اور اسکیل کی وجہ سے بلیک راک IBIT فیس برقرار رکھے گا، لہٰذا قریبی مدت میں بٹ کوائن ETF فیسز میں تبدیلیاں غیر یکساں ہو سکتی ہیں۔ سب سے زیادہ ممکنہ مارکیٹ محرک ETF کے ان فلو/فلو پر اثر ہے؛ غالب فنڈز سے مستقل آؤٹ فلو نہ ہونے کی صورت میں صرف فیس تبدیلیوں کی وجہ سے BTC کی قیمت پر اثر محدود رہنے کا امکان ہے۔
طویل مدت میں بار بار فیس کٹ کرنے سے اجرا کرنے والوں کے منافع کی شرح پر دباؤ پڑ سکتا ہے اور مقابلہ جاتی پوزیشننگ بدل سکتی ہے، جس سے مجموعی شرکت میں اضافہ ممکن ہے۔ پھر بھی، BTC کی سمت اس بات پر منحصر ہے کہ آیا سستے پراڈکٹس نیٹ ان فلو میں تبدیل ہوتے ہیں یا صرف فنڈز کے درمیان اثاثوں کی منتقلی ہوتی ہے۔