摩根士丹利0.14%比特幣ETF引發費用戰
摩根士丹利於4月8日推出MSBT現貨比特幣ETF，管理費率為0.14%，進一步加劇比特幣ETF的費率戰。MSBT現已比貝萊德的IBIT（0.25%）更便宜，對低費率區間施壓——Grayscale的BTC mini trust為0.15%，Franklin Templeton的EZBC為0.19%——而多數大型基金則集中於0.20%–0.21%。彭博資訊分析師Eric Balchunas表示，此舉可能迫使更多發行者下調比特幣ETF費率或吸引更低定價的新入局者。不過他預期貝萊德會維持IBIT費率不變，因為IBIT的流動性與規模支持更窄的買賣差價及較深的期權市場。對交易者而言，短期內的關鍵問題是此番比特幣ETF費率下調是否會重塑ETF資金流入及發行者之間的相對表現。要對IBIT定價作更大規模的重置，可能需要主導基金持續出走或出現新的超低費率競爭者（例如約0.10%的Vanguard產品）。
Neutral
MSBT以低至0.14%費率推出，可能有助於投資者進場，並可提升現貨比特幣敞口的需求，這在一定程度上是偏正面的。但交易者不應假設市場會立即重新定價。Balchunas預計由於流動性和規模因素，BlackRock會保留IBIT的費率，因此比特幣ETF費率在短期內的變化可能會不均衡。最有可能成為市場催化劑的是對ETF資金流入/流出的影響；若主導基金沒有持續資金流出，僅憑費率變動對BTC價格的影響可能有限。
從長遠來看，反覆的費率削減會對發行者利潤率造成壓力並重塑競爭格局，可能提高整體參與度。儘管如此，BTC本身的走向仍取決於更便宜的產品是否會轉化為淨資金流入，而不只是基金之間的資產轉移。