مورفو بلو يقلّص تقدم إيف 3 في معروض العملات المستقرة
تقترب Morpho Blue من Aave V3 من حيث إمدادات العملات المستقرة، إذ تبلغ الودائع المُعلَن عنها 7.5 مليارات دولار، مقابل 7.9 مليارات دولار لدى Aave V3. وتُظهر بيانات Token Terminal المؤرخة في 25 أكتوبر 2026 أن الحصة المجمّعة للبروتوكولين تبلغ 67.7% من إجمالي 24 مليار دولار من ودائع العملات المستقرة عبر 41 منصة DeFi و31 سلسلة كتل. وقد ساعدت أسواق الإقراض المعزولة في Morpho Blue، والخزائن المُدارة، والتكاملات على Base في جذب الودائع؛ وغالبًا ما بلغ معدل الاستخدام المُعلَن 89%–93% على Ethereum وBase. لكن لقطة أخرى من أكتوبر تُقدّر القيمة الإجمالية المقفلة للعملات المستقرة في Morpho بـ5.32 مليارات دولار، أي أقل من 7.85 مليارات دولار المُعلَن عنها لدى Aave، ما يسلط الضوء على اختلاف أساليب القياس. لا تزال Aave في الصدارة، فيما قد يؤدي نمو Morpho Blue إلى تقليص الفجوة أكثر. كما يعني تركّز الودائع أن أي تعطّل في أحد البروتوكولين قد تكون له آثار أوسع على الإقراض في DeFi.
Neutral
الخبر محايد بالنسبة إلى سوق العملات المشفرة الأوسع. ويشير ارتفاع ودائع العملات المستقرة في Morpho Blue ومعدل الاستخدام المرتفع إلى تزايد استخدام أسواق الإقراض التابعة لها، ما قد يعزز الاهتمام بمنظومة Morpho ويزيد حدة المنافسة مع Aave. لكن التقرير لا يذكر محفزاً خاصاً برمز معين، أو تغييراً في أمان البروتوكول، أو تحولاً جوهرياً في السيولة الإجمالية للتمويل اللامركزي من شأنه أن يشير بوضوح إلى تحرك فوري في السوق ككل. كما أن اختلاف أرقام المعروض والقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) يدعو إلى الحذر من اعتبار تقلص الفجوة تغييراً مؤكداً في الترتيب.
على المدى القصير، قد يراقب المتداولون تدفقات الودائع ومعدل الاستخدام وأسعار الإقراض والنشاط على Ethereum وBase للتأكد من الاتجاه. وقد تؤثر هذه الأرقام في معنويات السوق تجاه MORPHO وAAVE، لكن أسعارها قد تظل أكثر تأثراً بظروف سوق العملات المشفرة عموماً. وعلى المدى الطويل، قد يؤدي استمرار تركز ودائع العملات المستقرة في بروتوكولين إلى تعزيز موقعيهما في السوق، مع زيادة الأثر المحتمل لأي إخفاق تقني أو متعلق بالحوكمة أو بإدارة المخاطر. وكما حدث في فترات سابقة من النمو السريع للإقراض في التمويل اللامركزي، قد تشير زيادة الودائع إلى وجود طلب، لكن ينبغي موازنتها بمخاطر العقود الذكية والضمانات والسيولة.