Morpho Blue réduit l’avance d’Aave V3 dans l’offre de stablecoins
Morpho Blue se rapproche d’Aave V3 en matière d’offre de stablecoins, avec 7,5 milliards de dollars de dépôts déclarés contre 7,9 milliards pour Aave V3. Selon les données de Token Terminal datées du 25 octobre 2026, les deux protocoles représentent ensemble 67,7 % des 24 milliards de dollars de dépôts en stablecoins répartis entre 41 plateformes DeFi et 31 blockchains. Les marchés de prêt isolés de Morpho Blue, ses coffres gérés et ses intégrations sur Base ont contribué à attirer des dépôts ; son taux d’utilisation déclaré a souvent atteint 89 à 93 % sur Ethereum et Base. Toutefois, un autre instantané d’octobre évalue la TVL en stablecoins de Morpho à 5,32 milliards de dollars, soit moins que les 7,85 milliards déclarés pour Aave, ce qui souligne les différences entre les méthodes de mesure. Aave reste en tête, tandis que la croissance de Morpho Blue pourrait encore réduire l’écart. Cette concentration des dépôts signifie également qu’une perturbation touchant l’un ou l’autre protocole pourrait avoir des répercussions plus larges sur le crédit DeFi.
Neutral
Cette nouvelle est neutre pour le marché des cryptomonnaies dans son ensemble. La hausse des dépôts de stablecoins sur Morpho Blue et son taux d’utilisation élevé indiquent que ses marchés de prêt sont davantage utilisés. Cela pourrait soutenir l’intérêt pour l’écosystème Morpho et intensifier la concurrence avec Aave. Toutefois, le rapport ne mentionne ni catalyseur propre à un token, ni changement de la sécurité du protocole, ni évolution importante de la liquidité globale de la DeFi qui laisserait clairement présager un mouvement immédiat à l’échelle du marché. Les différences entre les chiffres de l’offre et ceux de la TVL invitent également à ne pas considérer le resserrement de l’écart signalé comme un changement définitif de classement.
À court terme, les traders pourraient suivre les flux de dépôts, le taux d’utilisation, les taux de prêt et l’activité sur Ethereum et Base afin de chercher confirmation. Ces chiffres pourraient influer sur le sentiment à l’égard de MORPHO et d’AAVE, mais leurs cours pourraient rester davantage sensibles aux conditions générales du marché des cryptomonnaies. À plus long terme, une concentration durable des dépôts de stablecoins dans deux protocoles pourrait renforcer leurs positions sur le marché, tout en augmentant les conséquences potentielles d’une défaillance technique, de gouvernance ou de gestion des risques. Comme lors des précédentes périodes de croissance rapide des prêts DeFi, la hausse des dépôts peut signaler une demande, mais elle doit être mise en balance avec les risques liés aux contrats intelligents, aux garanties et à la liquidité.