Morpho Blue memperkecil keunggulan Aave V3 dalam pasokan stablecoin
Morpho Blue semakin mendekati Aave V3 dalam hal pasokan stablecoin, dengan deposito yang dilaporkan sebesar $7,5 miliar dibandingkan $7,9 miliar pada Aave V3. Data Token Terminal tertanggal 25 Oktober 2026 menunjukkan bahwa gabungan pangsa kedua protokol mencapai 67,7% dari deposito stablecoin senilai $24 miliar di 41 platform DeFi dan 31 blockchain. Pasar pinjaman terisolasi Morpho Blue, vault terkelola, dan integrasinya di Base telah membantu menarik deposito; tingkat pemanfaatannya dilaporkan sering mencapai 89%–93% di Ethereum dan Base. Namun, cuplikan data lain pada bulan Oktober mencatat TVL stablecoin Morpho sebesar $5,32 miliar, lebih rendah daripada $7,85 miliar yang dilaporkan untuk Aave, sehingga menyoroti perbedaan metode pengukuran. Aave masih memimpin, sementara pertumbuhan Morpho Blue dapat semakin mempersempit selisihnya. Konsentrasi deposito ini juga berarti gangguan pada salah satu protokol dapat berdampak lebih luas pada pinjaman DeFi.
Neutral
Berita ini netral bagi pasar kripto yang lebih luas. Meningkatnya setoran stablecoin dan tingkat pemanfaatan yang tinggi di Morpho Blue menunjukkan penggunaan pasar pinjamannya yang semakin besar, yang dapat mendukung minat terhadap ekosistem Morpho dan memperketat persaingan dengan Aave. Namun, laporan tersebut tidak menyebutkan katalis khusus token, perubahan keamanan protokol, atau pergeseran material dalam likuiditas DeFi secara keseluruhan yang dapat dengan jelas mengindikasikan pergerakan pasar dalam waktu dekat. Perbedaan angka pasokan dan TVL juga menjadi alasan untuk tidak menganggap penyempitan kesenjangan yang dilaporkan sebagai perubahan peringkat yang definitif.
Dalam jangka pendek, trader dapat memantau arus setoran, tingkat pemanfaatan, suku bunga pinjaman, serta aktivitas di Ethereum dan Base untuk mencari konfirmasi. Angka-angka tersebut dapat memengaruhi sentimen terhadap MORPHO dan AAVE, tetapi harga keduanya mungkin tetap lebih responsif terhadap kondisi pasar kripto secara luas. Dalam jangka panjang, konsentrasi setoran stablecoin yang berkelanjutan pada dua protokol dapat memperkuat posisi pasar keduanya sekaligus meningkatkan potensi dampak kegagalan teknis, tata kelola, atau manajemen risiko. Seperti pada periode sebelumnya ketika pinjaman DeFi tumbuh pesat, peningkatan setoran dapat menandakan adanya permintaan, tetapi tetap perlu dipertimbangkan bersama risiko kontrak pintar, agunan, dan likuiditas.