Morpho Blue mengecilkan kelebihan Aave V3 dalam bekalan stablecoin
Morpho Blue semakin menghampiri Aave V3 dari segi bekalan stablecoin, dengan deposit yang dilaporkan sebanyak $7.5 bilion berbanding $7.9 bilion bagi Aave V3. Data Token Terminal bertarikh 25 Oktober 2026 menunjukkan bahawa gabungan bahagian kedua-dua protokol itu ialah 67.7% daripada deposit stablecoin bernilai $24 bilion merentas 41 platform DeFi dan 31 rantaian blok. Pasaran pinjaman terasing Morpho Blue, vault terurus dan integrasinya di Base telah membantu menarik deposit; kadar penggunaannya dilaporkan kerap mencapai 89%–93% di Ethereum dan Base. Walau bagaimanapun, satu lagi gambaran data pada bulan Oktober meletakkan TVL stablecoin Morpho pada $5.32 bilion, lebih rendah daripada $7.85 bilion yang dilaporkan bagi Aave, sekali gus menunjukkan perbezaan kaedah pengukuran. Aave masih mendahului, manakala pertumbuhan Morpho Blue boleh merapatkan jurang itu dengan lebih lanjut. Tumpuan deposit ini juga bermakna gangguan pada salah satu protokol boleh memberi kesan yang lebih meluas terhadap pinjaman DeFi.
Neutral
Berita ini neutral bagi pasaran kripto yang lebih luas. Deposit stablecoin Morpho Blue yang semakin meningkat dan kadar penggunaan yang tinggi menunjukkan penggunaan pasaran pinjamannya yang semakin berkembang, sekali gus berpotensi menyokong minat terhadap ekosistem Morpho dan meningkatkan persaingan dengan Aave. Walau bagaimanapun, laporan ini tidak menyebut pemangkin khusus token, perubahan pada keselamatan protokol atau peralihan ketara dalam kecairan DeFi keseluruhan yang jelas menunjukkan kemungkinan pergerakan pasaran dalam masa terdekat. Perbezaan angka bekalan dan TVL juga mengingatkan kita supaya tidak menganggap jurang yang dilaporkan semakin kecil itu sebagai perubahan kedudukan yang muktamad.
Dalam jangka pendek, pedagang boleh memantau aliran deposit, kadar penggunaan, kadar pinjaman dan aktiviti di Ethereum serta Base untuk mendapatkan pengesahan. Angka-angka ini boleh mempengaruhi sentimen terhadap MORPHO dan AAVE, tetapi harga kedua-duanya mungkin masih lebih responsif terhadap keadaan pasaran kripto yang lebih luas. Dalam jangka panjang, penumpuan deposit stablecoin yang berterusan pada dua protokol boleh mengukuhkan kedudukan pasaran mereka, sambil meningkatkan potensi kesan kegagalan teknikal, tadbir urus atau pengurusan risiko. Seperti dalam tempoh terdahulu apabila pinjaman DeFi berkembang pesat, peningkatan deposit boleh menandakan permintaan, tetapi perlu dinilai bersama risiko kontrak pintar, cagaran dan kecairan.