Deposit RWA di Morpho melebihi AS$2 bilion, manakala pinjaman menghampiri AS$900 juta
Pasaran pinjaman aset dunia sebenar (RWA) Morpho merekodkan deposit sebanyak $2.145 bilion dan pinjaman tertunggak sebanyak $894.18 juta dalam gambaran pada 28 Okt. Angka ini menunjukkan penggunaan aset bertoken sebagai cagaran untuk pinjaman dalam rantaian yang semakin meningkat.
Kredit persendirian merangkumi kira-kira 58% daripada deposit RWA Morpho dalam analisis CertiK pada September. Penyelidikan berasingan oleh Sentora mendapati empat kedudukan cagaran besar—PRIME, PT-reUSD, syrupUSDG dan PST—berjumlah $637 juta, kira-kira 57.9% daripada cagaran RWA yang diliputi dalam set data bertarikh 1 Okt. Sentora turut melaporkan kepekatan peminjam yang tinggi di beberapa pasaran, termasuk PRIME dan PST.
Pasaran Morpho merangkumi pinjaman yang disokong oleh kredit persendirian dan ekuiti bertoken. Steakhouse Financial mengurus lima pasaran pinjaman USDC yang disokong oleh token saham Coinbase, serta menetapkan keperluan cagaran. Dokumentasi Morpho menyatakan bahawa pengurus menetapkan parameter pasaran, manakala harga oracle dan kecairan yang tersedia mempengaruhi pembubaran. Protokol itu memberi amaran bahawa kegagalan suapan harga atau kekurangan pembeli boleh menyebabkan pemberi pinjaman mengalami kerugian atau pengeluaran tertangguh.
Morpho turut membolehkan pinjaman menggunakan Robinhood Stock Token melalui pasaran yang diurus. Perkhidmatan ini tidak tersedia kepada warga AS dan pengguna lain yang dikenakan sekatan. Secara keseluruhan, pertumbuhan RWA Morpho menunjukkan permintaan yang meningkat terhadap kredit bertoken dan pinjaman DeFi bersandarkan ekuiti, di samping risiko kepekatan peminjam, penilaian dan kecairan.
Neutral
Berita ini neutral bagi pasaran kripto secara lebih luas. Deposit RWA Morpho sebanyak $2.145 bilion dan pinjaman yang hampir mencecah $900 juta menunjukkan permintaan yang bermakna terhadap kredit bertoken dan pinjaman bersandarkan ekuiti. Hal ini boleh menyokong aktiviti pinjaman DeFi dan mengukuhkan hujah untuk membawa aset tradisional ke dalam rantaian. Walau bagaimanapun, angka tersebut menggambarkan pertumbuhan dalam satu protokol pinjaman, bukannya perubahan menyeluruh pada harga kripto atau kecairan pasaran, maka ia tidak memberikan isyarat arah yang jelas bagi BTC atau aset utama lain.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin memantau deposit Morpho, pertumbuhan pinjaman, kadar penggunaan dan harga token cagaran. Pertumbuhan berterusan boleh meningkatkan sentimen terhadap projek berkaitan RWA dan DeFi. Sebaliknya, kedudukan peminjam yang tertumpu, penilaian cagaran yang tidak menentu, kegagalan oracle atau kecairan yang terhad boleh meningkatkan kebimbangan tentang pembubaran dan hutang lapuk. Pengembangan pinjaman DeFi yang serupa sering dilihat secara positif selagi kadar penggunaan dan nilai cagaran kekal sihat, tetapi tekanan dalam pasaran cagaran menunjukkan bahawa pertumbuhan pesat boleh membesarkan kerugian apabila pembubaran tidak dapat diselesaikan dengan cekap.
Dalam jangka panjang, penggunaan RWA yang berterusan boleh membawa lebih banyak aktiviti pinjaman dan modal ke pasaran dalam rantaian. Ketahanannya bergantung pada penilaian yang boleh dipercayai, kecairan yang mencukupi, kawalan risiko yang mantap dan peraturan akses. Oleh itu, tumpuan yang dilaporkan serta sekatan khusus produk mengurangkan kekuatan isyarat pertumbuhan ini. Secara keseluruhan, perkembangan ini mengukuhkan naratif pinjaman RWA Morpho, tetapi kesan langsungnya terhadap pasaran adalah terhad dan profil risikonya tidak menyokong anggapan bahawa ia merupakan pemangkin kenaikan harga yang jelas.