Lumampas na sa $2 bilyon ang mga deposito ng RWA sa Morpho, habang papalapit sa $900 milyon ang mga pautang
Sa snapshot noong Okt. 28, nagtala ang mga RWA lending market ng Morpho ng $2.145 bilyon na deposito at $894.18 milyon na hindi pa nababayarang mga pautang. Ipinapakita ng mga bilang ang lumalawak na paggamit ng mga tokenized asset bilang kolateral para sa onchain na pangungutang.
Humigit-kumulang 58% ng mga deposito sa RWA ng Morpho ay mula sa pribadong credit, ayon sa pagsusuri ng CertiK noong Setyembre. Sa hiwalay na pananaliksik ng Sentora, umabot sa $637 milyon ang pinagsamang halaga ng apat na malalaking posisyon ng kolateral—PRIME, PT-reUSD, syrupUSDG, at PST—o humigit-kumulang 57.9% ng RWA collateral na saklaw ng dataset nito noong Okt. 1. Iniulat din ng Sentora ang mataas na konsentrasyon ng mga nanghihiram sa ilang market, kabilang ang PRIME at PST.
Kabilang sa mga market ng Morpho ang mga pautang na sinusuportahan ng tokenized private credit at equity. Pinangasiwaan ng Steakhouse Financial ang limang USDC lending market na may mga token ng Coinbase stock bilang kolateral, at itinakda nito ang mga kinakailangan sa kolateral. Ayon sa dokumentasyon ng Morpho, itinatakda ng mga curator ang mga parameter ng market, habang nakaaapekto naman sa liquidation ang mga presyo mula sa oracle at ang magagamit na liquidity. Nagbabala ang protocol na maaaring malugi ang mga lender o maantala ang kanilang pag-withdraw kapag pumalya ang price feed o kulang ang mga mamimili.
Pinagana rin ng Morpho ang pangungutang gamit ang Robinhood Stock Token sa pamamagitan ng mga curated market. Hindi magagamit ang serbisyo ng mga taong nasa Estados Unidos at iba pang pinaghihigpitang user. Sa kabuuan, ipinahihiwatig ng paglago ng RWA ng Morpho ang tumataas na demand para sa tokenized credit at DeFi lending na sinusuportahan ng equity, kasabay ng mga panganib sa konsentrasyon ng nanghihiram, pagpapahalaga, at liquidity.
Neutral
Neutral ang balita para sa mas malawak na merkado ng crypto. Ipinapakita ng $2.145 bilyong deposito sa RWA ng Morpho at halos $900 milyong pautang ang makabuluhang demand para sa tokenized credit at pangungutang na sinusuportahan ng equity. Maaari nitong suportahan ang aktibidad sa pagpapautang ng DeFi at patibayin ang dahilan para dalhin sa onchain ang mga tradisyonal na asset. Gayunman, inilalarawan ng mga bilang ang paglago ng iisang lending protocol, hindi ang malawakang pagbabago sa mga presyo ng crypto o sa liquidity ng buong merkado, kaya hindi ito nagbibigay ng malinaw na direksiyonal na senyas para sa BTC o iba pang pangunahing asset.
Sa maikling panahon, maaaring bantayan ng mga trader ang mga deposito sa Morpho, paglago ng pautang, antas ng paggamit at mga presyo ng collateral token. Maaaring pagandahin ng patuloy na paglago ang sentimyento sa mga proyektong may kaugnayan sa RWA at DeFi. Sa kabilang banda, maaaring magpalala ng pangamba sa liquidation at bad debt ang pagkakonsentra ng mga posisyon ng nanghihiram, pabago-bagong pagtataya sa halaga ng collateral, pagkabigo ng oracle o limitadong liquidity. Madalas na positibo ang pagtingin sa katulad na pagpapalawak ng DeFi lending habang nananatiling malusog ang paggamit at halaga ng collateral. Ngunit ipinakita ng stress sa mga merkado ng collateral na maaaring palakihin ng mabilis na paglago ang mga pagkalugi kapag hindi maisagawa nang maayos ang mga liquidation.
Sa mas mahabang panahon, maaaring magdala sa mga onchain market ng mas maraming aktibidad sa pagpapautang at kapital ang tuloy-tuloy na paggamit ng RWA. Nakadepende ang pagpapanatili nito sa maaasahang pagtataya ng halaga, sapat na liquidity, matibay na kontrol sa panganib at mga tuntunin sa pag-access. Dahil dito, pinahihina ng naiulat na pagkakakonsentra at mga limitasyong partikular sa produkto ang senyas ng paglago. Sa kabuuan, nakabubuti ito sa salaysay ng RWA lending ng Morpho, ngunit limitado ang tuwirang epekto nito sa merkado at hindi nararapat ituring ang risk profile bilang malinaw na bullish catalyst.