الرئيس التنفيذي لشركة Strategy فونغ لو ينتقد اقتراح MSCI بإزالة الشركات التي تركز على العملات المشفرة من المؤشرات
افتتحت MSCI مشاورات في أكتوبر واقترحت استبعاد الشركات التي تُشكّل العملات المشفرة الجزء الأكبر من قوائمها المالية (خزائن الأصول الرقمية، أو DATs) من مؤشرات السوق الخاصة بها. انتقد الرئيس التنفيذي لشركة Strategy، فونغ لي، الاقتراح علنًا على شبكة Schwab وفي ملاحظات مكتوبة إلى MSCI، واصفًا إياه بأنه غير عادل ومبكر ومنحاز ضد التشفير كفئة أصول. جادل بأن معاملة الشركات التشغيلية التي تحتفظ بالبيتكوين أو أصول رقمية أخرى كما لو كانت صناديق استثمارية يسيء تمثيل نشاطها — مشبهًا الاقتراح باستبعاد شركات الطاقة لامتلاكها النفط أو شركات الاتصالات لبنائها أبراجًا. دفعت شركات متأثرة مثل Strive MSCI إلى إعادة النظر. ستقبل MSCI الملاحظات حتى 31 ديسمبر، وتنشر النتائج بحلول 15 يناير، وتنفذ أي تغييرات في فبراير. بالنسبة للتجار، تثير المحادثة مخاطر الفهرسة: قد يؤدي استبعاد الشركات العامة ذات خزائن DAT الكبيرة إلى تقليل التدفقات السلبية المرتبطة بالتعرض للبيتكوين، وتغيير تركيبة المؤشرات، والتأثير على وصول المؤسسات والمعنويات تجاه BTC.
Neutral
تركز النشرة الإخبارية على قواعد مزودي المؤشرات والاحتمال المحتمل لاستبعاد الشركات التي تمتلك كميات كبيرة من DAT، بدلاً من التطورات الجديدة على السلسلة أو الحظر التنظيمي الموجه مباشرة إلى البيتكوين. التأثير قصير المدى على سعر BTC من المرجح أن يكون محدودًا وغير مؤكد: إذا استبعدت MSCI مثل هذه الشركات، فقد تنخفض التدفقات السلبية المرتبطة بالتعرض الموزون بالمؤشر للشركات ذات خزائن BTC الكبيرة، مما يخلق ضغطًا هبوطيًا طفيفًا على طلب BTC من القنوات المرتبطة بالأسهم. ومع ذلك، فإن عملية التشاور لدى MSCI تكرارية وليست نهائية — فقد يؤدي التعليق إلى مراجعات أو إلى عدم حدوث تغيير. تعتمد التأثيرات طويلة الأجل على ما إذا كان مزودو المؤشرات الرئيسيون سيعتمدون سياسات استبعاد على نطاق واسع. إذا أزالت العديد من المؤشرات شركات DAT، فقد تتقلص طرق المؤسسات للحصول على تعرض غير مباشر للـ BTC عبر الأسهم المدرجة، مما يقلل الطلب العلماني ويثقل المعنويات. على العكس، قد يمنع رد فعل قوي من الشركات والمستثمرين عمليات الاستبعاد ويكون لذلك تأثير ضئيل. بالنظر إلى هذه الاحتمالات المتعارضة والطبيعة الإجرائية للتشاور، يصنّف التأثير الفوري على السوق بأنه محايد.