Strategy-CEO Phong Le kritisiert den Vorschlag von MSCI, kryptofokussierte Unternehmen aus Indizes zu entfernen
MSCI hat im Oktober eine Konsultation eröffnet und vorgeschlagen, Unternehmen, deren Bilanzen überwiegend in Kryptowährungen gehalten werden (digital asset treasuries, oder DATs), aus seinen Marktindizes auszuschließen. Strategy-CEO Phong Le kritisierte den Vorschlag öffentlich im Schwab Network und in schriftlichem Feedback an MSCI und nannte ihn unfair, verfrüht und voreingenommen gegenüber Krypto als Anlageklasse. Er argumentierte, dass es das Geschäftsmodell falsch darstelle, operative Unternehmen, die Bitcoin oder andere digitale Assets halten, wie Investmentfonds zu behandeln — er verglich den vorgeschlagenen Ausschluss damit, Energieunternehmen wegen Ölvorräten oder Telekoms wegen des Baus von Funkmasten zu entfernen. Betroffene Unternehmen wie Strive haben MSCI aufgefordert, die Entscheidung zu überdenken. MSCI wird Rückmeldungen bis zum 31. Dezember annehmen, die Schlussfolgerungen bis zum 15. Januar veröffentlichen und etwaige Änderungen im Februar umsetzen. Für Trader wirft die Debatte Indexierungsrisiken auf: Der Ausschluss DAT-lastiger börsennotierter Firmen könnte passive Zuflüsse im Zusammenhang mit Bitcoin-Exposure verringern, die Indexzusammensetzung verändern und den institutionellen Zugang sowie die Stimmung gegenüber BTC beeinflussen.
Neutral
Die Meldung konzentriert sich auf Regeln von Indexanbietern und eine mögliche Ausschlussliste für unternehmen mit umfangreichen BTC-Beständen, nicht auf neue On-Chain-Entwicklungen oder regulatorische Verbote, die Bitcoin direkt zielen. Kurzfristige Auswirkungen auf den BTC-Preis sind wahrscheinlich begrenzt und unsicher: Sollte MSCI solche Unternehmen ausschließen, könnten passive Zuflüsse, die an indexgewichtete Exponierung gegenüber Firmen mit großen BTC-Treasuries gebunden sind, zurückgehen und damit einen moderaten Abwärtsdruck auf die BTC-Nachfrage über aktiengebundene Kanäle erzeugen. Der Konsultationsprozess von MSCI ist jedoch iterativ und nicht final — Rückmeldungen können zu Überarbeitungen oder zu keiner Änderung führen. Langfristige Effekte hängen davon ab, ob große Indexanbieter Ausschlusspolitiken breit übernehmen. Entfernen viele Indizes DAT-Firmen, könnten institutionelle Wege zu indirekter BTC-Exponierung über gelistete Aktien schrumpfen, die säkulare Nachfrage verringern und das Sentiment belasten. Im Gegenzug könnte starker Widerstand von Unternehmen und Investoren Ausschlüsse verhindern und nur geringe Auswirkungen haben. Angesichts dieser gegenläufigen Möglichkeiten und des prozeduralen Charakters der Konsultation ist die unmittelbare Marktauswirkung als neutral einzustufen.