Strategyn toimitusjohtaja Phong Le arvostelee MSCI:n ehdotusta poistaa kryptovaluuttaan painottuvat yhtiöt indekseistä
MSCI avasi lokakuussa kuulemisen, jossa se ehdotti, että yritykset, joiden taseet koostuvat pääosin kryptovaluutoista (digitaalisten omaisuuserien kassavarat, eli DAT:t), suljettaisiin pois sen markkinaindekseistä. Strategyn toimitusjohtaja Phong Le arvosteli julkisesti ehdotusta Schwab Networkissä ja MSCI:lle antamassaan kirjallisessa palautteessa kutsuen sitä epäreiluksi, ennenaikaiseksi ja kryptoa omaisuusluokkana vastaan asettuvaksi. Hän katsoi, että operatiivisten yhtiöiden, jotka omistavat Bitcoinia tai muita digitaalisia omaisuuksia, käsittely sijoitusrahastoina vääristää niiden liiketoimintaa — verraten ehdotettua poissulkemista energia-alan yritysten poistamiseen öljyn omistamisen perusteella tai teleoperaattoreiden poistamiseen tornien rakentamisen takia. Asiaankuuluvat yhtiöt, kuten Strive, ovat kehottaneet MSCI:tä harkitsemaan uudelleen. MSCI hyväksyy palautetta 31. joulukuuta saakka, julkaisee johtopäätökset 15. tammikuuta mennessä ja toteuttaa mahdolliset muutokset helmikuussa. Kaupankävijöille keskustelu nostaa esiin indeksiriskiä: DAT-painotteisten pörssiyhtiöiden poissulkeminen voisi vähentää Bitcoin-altistukseen liittyviä passiivisia sijoitusvirtoja, muuttaa indeksien koostumusta ja vaikuttaa institutionaaliseen pääsyyn sekä BTC-sentimenttiin.
Neutral
Uutinen keskittyy indeksointipalveluntarjoajien sääntöihin ja mahdolliseen DAT-painotteisten yritysten sulkemiseen pois, eikä niinkään uusiin on-chain-kehityksiin tai Bitcoinia suoraan kohdistaviin sääntelykiellon kaltaisiin toimiin. Lyhyen aikavälin vaikutus BTC:n hintaan on todennäköisesti rajallinen ja epävarma: jos MSCI sulkee tällaiset yritykset pois, indeksi- painotettuun altistukseen liittyvät passiiviset rahavirrat yrityksiin, joilla on suuret BTC-kassat, saattavat pienentyä, mikä luo lievää laskupainetta BTC-kysyntään osakeperäisten kanavien kautta. MSCI:n kuulemismenettely on kuitenkin iteratiivinen eikä lopullinen — palaute voi johtaa muutoksiin tai muutoksen puuttumiseen. Pitkän aikavälin vaikutukset riippuvat siitä, omaksuvatko suuret indeksipalveluntarjoajat laajasti poissulkemispolitiikkoja. Jos monet indeksit poistavat DAT-yritykset, institutionaaliset reitit epäsuoralle BTC-altistukselle listattujen osakkeiden kautta voivat kaventua, mikä vähentää sekulaarista kysyntää ja painaa sentimenttiä. Toisaalta voimakas vastareaktio yrityksiltä ja sijoittajilta voi estää poissulkemiset, jolloin vaikutus jää vähäiseksi. Näiden vastakkaisten mahdollisuuksien ja kuulemismenettelyn prosessiluonteen vuoksi luokittele välitön markkovaikutus neutraaliksi.