Le PDG de Strategy, Phong Le, fustige la proposition de MSCI de retirer les entreprises axées sur les cryptomonnaies des indices
MSCI a lancé une consultation en octobre proposant que les entreprises dont les bilans sont majoritairement libellés en cryptomonnaies (digital asset treasuries, ou DATs) soient exclues de ses indices de marché. Le PDG de Strategy, Phong Le, a publiquement critiqué la proposition sur le Schwab Network et dans ses retours écrits à MSCI, la qualifiant d'injuste, prématurée et biaisée contre les crypto-actifs en tant que classe d'actifs. Il a soutenu que traiter des sociétés opérationnelles détenant du Bitcoin ou d'autres actifs numériques comme si elles étaient des fonds d'investissement dénature leur activité — comparant l'exclusion proposée à retirer des entreprises énergétiques pour détenir du pétrole ou des télécoms pour construire des antennes. Des entreprises concernées, comme Strive, ont demandé à MSCI de reconsidérer. MSCI acceptera les retours jusqu'au 31 décembre, publiera ses conclusions d'ici le 15 janvier et mettra en œuvre d'éventuels changements en février. Pour les traders, le débat soulève un risque d'indexation : l'exclusion de sociétés cotées fortement exposées aux DAT pourrait réduire les flux passifs liés à l'exposition au Bitcoin, modifier la composition des indices et affecter l'accès institutionnel et le sentiment envers le BTC.
Neutral
L'information porte sur les règles des fournisseurs d'indices et la possible exclusion des entreprises détenant d'importants avoirs en BTC, plutôt que sur de nouveaux développements on-chain ou des interdictions réglementaires visant directement le Bitcoin. L'impact à court terme sur le cours du BTC est vraisemblablement limité et incertain : si MSCI exclut de telles sociétés, les flux passifs liés à une exposition pondérée par l'indice envers des entreprises disposant de grosses trésoreries BTC pourraient diminuer, exerçant une pression baissière modérée sur la demande de BTC via des canaux liés aux actions. Toutefois, le processus de consultation de MSCI est itératif et non définitif — les retours peuvent conduire à des révisions ou à aucune modification. Les effets à long terme dépendront de l'adoption généralisée ou non de politiques d'exclusion par les principaux fournisseurs d'indices. Si de nombreux indices retirent les entreprises DAT, les voies institutionnelles d'exposition indirecte au BTC via les actions cotées pourraient se réduire, diminuant la demande séculaire et pesant sur le sentiment. À l'inverse, une forte opposition des entreprises et des investisseurs pourrait empêcher les exclusions et limiter l'effet. Compte tenu de ces possibilités contradictoires et du caractère procédural de la consultation, classez l'effet immédiat sur le marché comme neutre.