CEO Strategy Phong Le krytykuje propozycję MSCI usunięcia firm skoncentrowanych na kryptowalutach z indeksów
MSCI rozpoczęła w październiku konsultacje proponując, aby firmy, których bilanse w większości składają się z kryptowalut (skarby aktywów cyfrowych, czyli DAT), były wyłączone z jej indeksów rynkowych. CEO Strategy, Phong Le, publicznie skrytykował propozycję w sieci Schwab Network oraz w pisemnej opinii dla MSCI, nazywając ją niesprawiedliwą, przedwczesną i uprzedzoną wobec kryptowalut jako klasy aktywów. Argumentował, że traktowanie spółek operacyjnych, które posiadają Bitcoina lub inne aktywa cyfrowe, jakby były funduszami inwestycyjnymi, fałszuje charakter ich działalności — porównał proponowane wyłączenie do usunięcia firm energetycznych za posiadanie ropy lub telekomów za budowę wież. Dotknięte firmy, takie jak Strive, wezwały MSCI do ponownego rozważenia. MSCI będzie przyjmować opinie do 31 grudnia, opublikuje wnioski do 15 stycznia i wdroży ewentualne zmiany w lutym. Dla traderów debata rodzi ryzyko indeksacji: wyłączenie spółek giełdowych o dużej wadze DAT może zmniejszyć pasywne napływy powiązane z ekspozycją na Bitcoina, zmienić skład indeksów oraz wpłynąć na dostęp instytucjonalny i sentyment wobec BTC.
Neutral
Wiadomość koncentruje się na zasadach dostawców indeksów i potencjalnym wykluczeniu firm o dużej ekspozycji DAT, a nie na nowych on-chain rozwiązaniach czy bezpośrednich zakazach regulacyjnych wymierzonych w Bitcoina. Krótkoterminowy wpływ na cenę BTC prawdopodobnie będzie ograniczony i niepewny: jeśli MSCI wykluczy takie firmy, pasywne przepływy powiązane z ekspozycją ważoną według indeksu na firmy z dużymi rezerwami BTC mogą się zmniejszyć, co wywoła umiarkowaną presję spadkową na popyt na BTC z kanałów powiązanych z akcjami. Proces konsultacyjny MSCI jest jednak iteracyjny i nieostateczny — opinie mogą prowadzić do poprawek lub braku zmian. Długoterminowe skutki zależą od tego, czy główni dostawcy indeksów szeroko przyjmą politykę wykluczania. Jeśli wiele indeksów usunie firmy DAT, instytucjonalne drogi do pośredniej ekspozycji na BTC przez notowane akcje mogą się skurczyć, zmniejszając popyt sekularny i obciążając sentyment. Z drugiej strony silny sprzeciw firm i inwestorów może zapobiec wykluczeniom i mieć niewielki efekt. Biorąc pod uwagę te przeciwstawne możliwości i proceduralny charakter konsultacji, sklasyfikuj natychmiastowy wpływ rynkowy jako neutralny.