Генеральный директор Strategy Фонг Ле раскритиковал предложение MSCI исключить компании, ориентированные на криптовалюты, из индексов
MSCI в октябре начала консультирование, предложив исключать из своих рыночных индексов компании, балансы которых в основном состоят из криптовалют (казначейства цифровых активов, или DAT). Генеральный директор Strategy Фонг Ле публично раскритиковал предложение на Schwab Network и в письменных комментариях MSCI, назвав его несправедливым, преждевременным и предвзятым по отношению к крипто как классу активов. Он заявил, что трактовать операционные компании, владеющие биткоинами или другими цифровыми активами, как инвестиционные фонды искажает их бизнес — сравнил предлагаемое исключение с удалением энергетических компаний за владение нефтью или телекомов за строительство вышек. Пострадавшие компании, такие как Strive, призвали MSCI пересмотреть решение. MSCI будет принимать отзывы до 31 декабря, опубликует выводы к 15 января и внедрит любые изменения в феврале. Для трейдеров дискуссия поднимает риск индексации: исключение публичных компаний с высокой долей DAT может сократить пассивные притоки, связанные с экспозицией к биткоину, изменить состав индексов и повлиять на институциональный доступ и сентимент к BTC.
Neutral
Новость сосредоточена на правилах поставщиков индексов и возможном исключении компаний с большим объёмом DAT, а не на новых on-chain разработках или прямых регуляторных запретах, направленных против Биткоина. Краткосрочное влияние на цену BTC вероятно будет ограниченным и неопределённым: если MSCI исключит такие компании, пассивные потоки, привязанные к индексному взвешенному экспозиции к компаниям с большими казначействами в BTC, могут сократиться, создавая умеренное нисходящее давление на спрос на BTC через связанные с акциями каналы. Однако процесс консультации MSCI итеративен и не окончателен — обратная связь может привести к пересмотрам или к отсутствию изменений. Долгосрочные эффекты зависят от того, примут ли основные поставщики индексов повсеместно политику исключений. Если многие индексы удалят компании DAT, институциональные пути к косвенному доступу к BTC через публичные акции могут сократиться, уменьшив секулярный спрос и ухудшив настроение. Напротив, сильное сопротивление со стороны компаний и инвесторов может помешать исключениям и иметь мало эффекта. Учитывая эти противоречивые возможности и процедурный характер консультации, классифицируйте немедленный рыночный эффект как нейтральный.