Генеральний директор Strategy Фонг Ле розкритикував пропозицію MSCI вилучити компанії, орієнтовані на криптовалюти, з індексів
MSCI у жовтні відкрила консультацію, пропонуючи виключати з її ринкових індексів компанії, баланси яких переважно складаються з криптовалют (скарбниці цифрових активів, або DAT). Генеральний директор Strategy Фонг Ле публічно розкритикував цю пропозицію на Schwab Network та у письмових зауваженнях до MSCI, назвавши її несправедливою, передчасною і упередженою проти крипто як класу активів. Він стверджував, що ставити операційні компанії, які тримають Bitcoin або інші цифрові активи, в один ряд із інвестиційними фондами спотворює їхній бізнес — порівняв запропоноване виключення з видаленням енергетичних компаній через володіння нафтою або телекомів через будівництво вишок. Постраждалі компанії, такі як Strive, закликали MSCI переглянути рішення. MSCI прийматиме відгуки до 31 грудня, опублікує висновки до 15 січня і впровадить будь-які зміни у лютому. Для трейдерів дискусія піднімає ризик індексації: виключення публічних компаній з великою часткою DAT може зменшити пасивні притоки, пов’язані з експозицією до Bitcoin, змінити склад індексів і вплинути на інституційний доступ і сентимент до BTC.
Neutral
Новина зосереджена на правилах постачальників індексів та можливому виключенні компаній з великою кількістю DAT, а не на нових on-chain розробках чи регуляторних заборонах, спрямованих безпосередньо на біткойн. Короткостроковий вплив на ціну BTC, ймовірно, буде обмеженим та невизначеним: якщо MSCI виключить такі компанії, пасивні потоки, прив’язані до індексно зваженої експозиції компаній з великими BTC-резервами, можуть скоротитися, створивши помірний тиск на зниження попиту на BTC через канали, пов’язані з акціями. Однак процес консультацій MSCI ітеративний і не є остаточним — зворотний зв’язок може призвести до переглядів або відсутності змін. Довгострокові наслідки залежать від того, чи впровадять головні постачальники індексів політику виключення в широких масштабах. Якщо багато індексів видалять DAT-компанії, інституційні шляхи до непрямого доступу до BTC через публічні акції можуть звузитись, зменшуючи секулярний попит і пригнічуючи сентимент. Навпаки, сильний спротив зі сторони компаній та інвесторів може запобігти виключенням і мати незначний ефект. Враховуючи ці протилежні можливості та процедурний характер консультації, класифікуйте негайний ринковий ефект як нейтральний.