MSCI ережесі балансында биткоин ұстайтын компанияларға қауіп төндіреді
MSCI операциялық қызметі жоқ компанияларға қатысты жаңа ережені қарастырып жатыр. Бұл ереже биткоинді қазынашылық актив ретінде ұстайтын ірі компанияларды оның Global Investable Market индекстерінен шығаруы мүмкін. Ұсыныс MSCI-дің цифрлық активтерді қазынашылық ретінде ұстайтын компанияларға тікелей бағытталған 2025 жылғы жоспарын тоқтатқаннан кейін пайда болды.
Ұсынылып отырған талаптарға сәйкес, компаниялардың операциялық активтері жалпы активтерінің 50%-ынан көп болуы керек, содан кейін олар тағы бес қаржылық сынақтан өтуі тиіс. MSCI симуляциясы Strategy-ді, бұрынғы MicroStrategy-ді, Metaplanet-ті және уранға инвестиция салатын Yellow Cake компаниясын ықтимал шығарылатын компаниялар ретінде анықтады.
Bitcoin Policy Institute MSCI-ді бұрынғы жоспарын қайта қаптап ұсынды деп айыптады. Институт MSCI-дің консультациялық презентациясының метадеректеріне сүйеніп, файл «digital asset treasury companies» деп аталатын ішкі бумада болғанын мәлімдеді. BPI сондай-ақ «операциялық активтер» US GAAP немесе IFRS бойынша баланстың стандартты санаты емес екенін айтып, бұл MSCI-ге активтерді жіктеуде кең еркіндік беретінін атап өтті.
Индекстен шығару бенчмарктерді қадағалайтын қорларды тиісті акцияларды сатуға мәжбүрлеп, пассивті қорларға, зейнетақы мандаттарына және кең нарық ETF-теріне қолжетімділікті азайтуы мүмкін. JPMorgan бұған дейін Strategy шамамен 2,8 млрд доллар көлемінде қаражаттың сыртқа ағуына тап болуы мүмкін деп бағалаған, алайда MSCI-мен байланысты қорлардың Strategy-дегі қазіргі экспозициясы орташа бір сауда күніндегі көлемнен аз болуы ықтимал. Ұзақ мерзімді тәуекел — институционалдық сұраныстың әлсіреуі және биткоин қазынашылығы бар компаниялардың бағалануына қысым түсуі.
Консультация 2026 жылғы 30 қыркүйекте аяқталды. MSCI шешімін 16 қазанға дейін жариялайды деп күтілуде, ал қайта қаралған ережелер 2026 жылғы қарашадағы индекс шолуы кезінде енгізіледі. Трейдерлер шешімді, индекстерден туындайтын күтілетін қаражат ағындарын және компаниялардың биткоин иеленуіне қатысты нарық көңіл-күйін бақылауы керек.
Neutral
Ұсыныс Bitcoin-нің өзіне емес, оны маңызды қазынашылық актив ретінде ұстайтын компанияларға тікелей бағытталған, сондықтан оның BTC бағасына дереу әсері бейтарап болуы ықтимал. Индекстерден ықтимал шығарылу Strategy және басқа да зардап шеккен компаниялардың акцияларына сатылым қысымын тудыруы мүмкін, сонымен қатар компаниялар арқылы Bitcoin-ге инвестициялық экспозицияға деген институционалдық сұранысты әлсіретуі ықтимал. Бұл Bitcoin-ді қазынасында ұстайтын компаниялардың акцияларына қатысты қысқа мерзімді теріс көңіл күй қалыптастырып, нарық сеніміне біршама әсер етуі мүмкін.
Алайда болжамды мәжбүрлі сатылым көлемі Strategy-дің сауда көлемімен салыстырғанда шектеулі, ал ережелер әлі түпкілікті бекітілген жоқ. Bitcoin-нің базалық нарығы, өтімділігі және кең ауқымды макроэкономикалық факторлар BTC бағасының қалыптасуы үшін маңыздырақ болып қала береді деп күтіледі. Ұзақ мерзімді перспективада неғұрлым анық немесе қатаң индекстік стандарттар компаниялардың Bitcoin жинақтау тартымдылығын төмендетуі мүмкін, бірақ BTC-ге тікелей әсері жанама әрі белгісіз. Сондықтан трейдерлер бұл оқиғаны Bitcoin үшін расталған аюлы катализатор ретінде емес, ең алдымен акциялар нарығындағы ақша ағындары мен көңіл күйге байланысты тәуекел ретінде қарастыруы керек.