O regulă MSCI amenință companiile care dețin bitcoin în trezorerie
MSCI analizează o nouă regulă pentru companiile fără activitate operațională, care ar putea elimina marile companii cu trezorerie în bitcoin din indicii săi Global Investable Market. Propunerea vine după ce MSCI și-a abandonat planul din 2025, care viza direct companiile de trezorerie cu active digitale.
Conform cadrului propus, companiile ar trebui să aibă active operaționale de peste 50% din totalul activelor și apoi să treacă alte cinci teste financiare. Simularea MSCI a identificat Strategy, fosta MicroStrategy, Metaplanet și compania de investiții în uraniu Yellow Cake ca posibile excluse.
Bitcoin Policy Institute a acuzat MSCI că își reformulează planul anterior. Institutul a citat metadatele unei prezentări MSCI pentru consultare, care ar fi plasat fișierul într-un folder intern denumit „digital asset treasury companies”. BPI a mai afirmat că „activele operaționale” nu reprezintă o categorie standard de bilanț conform US GAAP sau IFRS, ceea ce îi oferă MSCI o marjă largă de discreție în clasificarea activelor.
Eliminarea din indici ar putea obliga fondurile care urmăresc indicii de referință să vândă acțiunile afectate și ar reduce accesul la fonduri pasive, mandate de pensii și ETF-uri de piață largă. JPMorgan a estimat anterior că Strategy s-ar putea confrunta cu ieșiri de aproximativ 2,8 miliarde de dolari, deși expunerea actuală a fondurilor asociate MSCI la Strategy ar putea reprezenta mai puțin de o zi medie de tranzacționare. Riscul pe termen lung este o cerere instituțională mai slabă și presiuni asupra evaluărilor companiilor cu trezorerie în bitcoin.
Consultarea s-a încheiat la 30 septembrie 2026. Se estimează că MSCI își va anunța decizia până la 16 octombrie, iar regulile revizuite urmează să fie aplicate în cadrul revizuirii indicilor din noiembrie 2026. Traderii ar trebui să urmărească decizia, fluxurile de capital anticipate generate de indici și sentimentul față de deținerile corporative de bitcoin.
Neutral
Propunerea vizează direct companiile care dețin Bitcoin ca activ important de trezorerie, nu Bitcoinul în sine, astfel încât impactul imediat asupra prețului BTC este probabil neutru. Posibilele eliminări din indici ar putea crea presiune de vânzare asupra Strategy și a altor acțiuni afectate, slăbind în același timp cererea instituțională pentru expunerea corporativă la Bitcoin. Acest lucru ar putea genera un sentiment negativ pe termen scurt în rândul acțiunilor companiilor care dețin Bitcoin în trezorerie și ar putea afecta moderat încrederea în piață.
Cu toate acestea, vânzările forțate estimate sunt limitate în raport cu volumul de tranzacționare al Strategy, iar regulile nu au fost încă finalizate. Piața subiacentă a Bitcoin, lichiditatea și factorii macroeconomici mai largi vor rămâne probabil mai importanți pentru evoluția prețului BTC. Pe termen lung, standarde de includere în indici mai clare sau mai restrictive ar putea reduce atractivitatea acumulării corporative de Bitcoin, însă efectul direct asupra BTC este indirect și incert. Prin urmare, traderii ar trebui să trateze acest eveniment în principal ca pe un risc legat de fluxurile de capital din acțiuni și de sentiment, nu ca pe un catalizator bearish confirmat pentru Bitcoin.