MSCI کا ایک اصول بٹ کوائن کو خزانے کے طور پر رکھنے والی کمپنیوں کے لیے خطرہ ہے

MSCI ایک نئے نان آپریٹنگ کمپنی اصول پر غور کر رہا ہے، جس کے نتیجے میں بڑی بٹ کوائن ٹریژری کمپنیوں کو MSCI کے Global Investable Market Indexes سے خارج کیا جا سکتا ہے۔ یہ تجویز MSCI کے 2025 کے اس ترک کیے گئے منصوبے کے بعد سامنے آئی ہے جس میں ڈیجیٹل اثاثہ ٹریژری کمپنیوں کو براہِ راست ہدف بنانے کی بات کی گئی تھی۔ اس فریم ورک کے تحت کمپنیوں کے آپریٹنگ اثاثے کل اثاثوں کے 50 فیصد سے زیادہ ہونے چاہییں، جس کے بعد انہیں مزید پانچ مالیاتی ٹیسٹ پاس کرنا ہوں گے۔ MSCI کی سیمولیشن میں Strategy، جو پہلے MicroStrategy کے نام سے جانی جاتی تھی، Metaplanet اور یورینیم کی سرمایہ کاری کرنے والی فرم Yellow Cake کو ممکنہ طور پر خارج کیے جانے والی کمپنیوں کے طور پر شناخت کیا گیا۔ Bitcoin Policy Institute نے MSCI پر الزام لگایا کہ وہ اپنے سابقہ منصوبے کو نئے انداز میں پیش کر رہا ہے۔ BPI نے MSCI کی ایک مشاورتی پریزنٹیشن کے میٹا ڈیٹا کا حوالہ دیا، جس کے مطابق فائل کو مبینہ طور پر “digital asset treasury companies” کے نام والے داخلی فولڈر میں رکھا گیا تھا۔ BPI نے یہ بھی کہا کہ US GAAP یا IFRS کے تحت “آپریٹنگ اثاثے” بیلنس شیٹ کی کوئی معیاری کیٹیگری نہیں، جس سے اثاثوں کی درجہ بندی میں MSCI کو وسیع اختیار حاصل ہو جاتا ہے۔ انڈیکس سے اخراج بینچ مارک کی پیروی کرنے والے فنڈز کو متاثرہ حصص فروخت کرنے پر مجبور کر سکتا ہے اور پَیسیو فنڈز، پنشن مینڈیٹس اور وسیع مارکیٹ ETFs تک رسائی کم کر سکتا ہے۔ JPMorgan نے پہلے اندازہ لگایا تھا کہ Strategy کو تقریباً 2.8 ارب ڈالر کے آؤٹ فلو کا سامنا ہو سکتا ہے، اگرچہ MSCI سے منسلک فنڈز کی Strategy میں موجودہ ایکسپوژر ایک اوسط کاروباری دن کے حجم سے بھی کم ہو سکتا ہے۔ طویل مدتی خطرہ ادارہ جاتی طلب میں کمی اور بٹ کوائن ٹریژری کمپنیوں کی ویلیوایشن پر دباؤ ہے۔ مشاورت 30 ستمبر 2026 کو ختم ہوئی۔ توقع ہے کہ MSCI 16 اکتوبر تک اپنا فیصلہ اعلان کرے گا، جبکہ نظرثانی شدہ قواعد نومبر 2026 کے انڈیکس ریویو میں نافذ کیے جائیں گے۔ ٹریڈرز کو فیصلے، متوقع انڈیکس فلو اور کارپوریٹ بٹ کوائن ہولڈنگز کے بارے میں مارکیٹ کے رجحان پر نظر رکھنی چاہیے۔