MSCI의 50% 기준은 100억–150억 달러의 매도를 강제할 수 있으며 BTC 및 암호화폐 주식을 흔들 수 있다

MSCI가 총자산의 50%를 초과하는 디지털 자산 보유를 가진 상장회사를 Global Investable Market Indexes에서 제외하는 규칙을 검토하고 있습니다. 해당 제안(2025년 10월 발표)은 12월 31일까지 의견 수렴 중이며, 최종 결정은 2026년 1월 15일 예정이고 2026년 2월 인덱스 리뷰에서 시행될 수 있습니다. 현재 약 39개의 암호화폐 연계 기업(플로트 조정 시가총액 약 1,130억 달러)이 MSCI 지수에 포함되어 있으며, 해당 기업들은 총 1,370억 달러 이상의 디지털 자산을 보유하고 있습니다. 업계 단체와 기업들(예: MicroStrategy(Strategy Inc.), Bitwise, Strive Asset Management, 채굴업체 MARA, RIOT, HUT8 등)은 공식적으로 반대하며, 시가 기준 50%의 대차대조표 기준이 영업 기업을 수동적 투자수단으로 잘못 분류한다고 주장합니다. 애널리스트와 청원서는 이 규칙이 MSCI를 추종하는 패시브 펀드로부터 100억~150억 달러의 매도를 강제할 수 있다고 경고하며, JP모간은 MicroStrategy 단독으로 약 28억 달러의 강제 유출이 발생할 수 있다고 추정합니다. 인덱스 군 전반의 시행 및 회전 비용은 5000만~2억2500만 달러로 추정되며, 추적오차는 15~150bp에 이를 수 있습니다. 비평가들은 임계값을 임의적이라고 부르며, 암호화폐 가치가 변동함에 따라 기업들이 반복적으로 포함되거나 제외되어 '휘프쏘(whipsaw)' 위험을 초래할 수 있다고 경고합니다. 시장 참가자들은 이미 강제 유출 가능성을 가격에 반영하고 있으며, 제안은 암호 관련 주식을 압박하고 암호 시장으로 파급되어 비트코인 변동성을 증폭시킬 수 있습니다. 기업들은 인덱스 적격성을 유지하기 위해 재무구조를 변경하거나 현금을 확보하는 방식으로 대응할 수 있으며, 이 규칙은 일부 형태의 기관 차원의 암호 수용을 저해할 수 있습니다. 트레이더는 MSCI의 1월 결정과 패시브 펀드 리밸런싱의 징후를 주시해야 합니다. 강제적 주식 매도와 후속 재무조정은 단기적 가격 하방 압력과 암호 관련 주 및 BTC의 변동성 상승을 초래할 수 있습니다.