Порог MSCI в 50% может привести к принудительным продажам на $10–15 млрд и потрясти BTC и криптовалютные акции

MSCI проводит консультацию по правилу, которое исключит из её индексов Global Investable Market публичные компании, доля цифровых активов в активах которых превышает 50%. Предложение (вынесено в октябре 2025) находится на консультации до 31 декабря, окончательное решение ожидается 15 января 2026 года, с возможной реализацией при обзоре индексов в феврале 2026. Около 39 криптосвязанных компаний с примерно 113 млрд долларов капитализации с учётом свободного обращения в настоящее время входят в индексы MSCI; затронутые фирмы в совокупности держат более 137 млрд долларов в цифровых активах. Отраслевые объединения и компании — в том числе MicroStrategy (Strategy Inc.), Bitwise, Strive Asset Management и майнеры такие как MARA, RIOT и HUT8 — официально выступили против, утверждая, что порог в 50% по рыночной стоимости в балансе неверно классифицирует операционные бизнесы как пассивные инвестиционные инструменты. Аналитики и петиции предупреждают, что правило может вынудить к продажам со стороны пассивных фондов, отслеживающих MSCI, на сумму 10–15 млрд долларов; JPMorgan оценивает, что только MicroStrategy может столкнуться примерно с 2,8 млрд долларов вынужденных оттоков. Оценочные затраты на внедрение и оборот по семействам индексов варьируются от 50 млн до 225 млн долларов, с возможными ошибками трекинга в 15–150 базисных пунктов. Критики называют порог произвольным и предупреждают, что компании могут неоднократно включаться и исключаться по мере колебаний криптовалютных оценок, создавая риск «whipsaw». Участники рынка уже учитывают возможные вынужденные потоки; предложение может понизить котировки связанных с крипто компаний и распространиться на крипторынки, усиливая волатильность Биткоина. Компании могут ответить изменением денежных резервов или привлечением наличности, чтобы сохранить соответствие требованиям индекса, а правило может отпугнуть некоторые формы институционального принятия криптовалют. Трейдерам стоит следить за январским решением MSCI и признаками ребалансировки пассивных фондов, поскольку вынужденные продажи акций и последующие корректировки казначейств могут вызвать краткосрочное ценовое давление и повышенную волатильность как в криптоакциях, так и в BTC.