MSCI 50% 閾值或迫使出售 100–150 億美元，衝擊比特幣及加密貨幣概念股
MSCI 正就一項規則諮詢，擬把那些其數碼資產持倉佔總資產超過50%的上市公司，從其 Global Investable Market Indexes 中剔除。該建議（於2025年10月提出）正諮詢至12月31日，最終決定將於2026年1月15日作出，並可能於2026年2月的指數檢討中實施。現時約有39間與加密貨幣相關的公司，合共約1,130億美元的流通調整市值納入MSCI指數；受影響公司合共持有逾1,370億美元的數碼資產。行業團體和公司——包括MicroStrategy（Strategy Inc.）、Bitwise、Strive Asset Management，以及礦商如MARA、RIOT和HUT8——已正式反對，指50%市值計的資產負債表門檻會錯誤地將營運公司歸類為被動投資工具。分析師和聯署請願警告，該規則可能迫使追蹤MSCI的被動基金賣出100–150億美元；摩根大通估計僅MicroStrategy一家公司或面臨約28億美元的被迫資金流出。跨指數系列的實施和換倉成本估計介乎5,000萬至2.25億美元，潛在追蹤誤差為15–150個基點。批評者稱該門檻武斷，並警告隨着加密估值波動，公司可能會反覆被納入或剔除，造成“鞭打效應”風險。市場參與者已開始為可能的被迫資金流定價；該建議可能壓低加密相關股份並波及加密市場，加劇比特幣波動。公司可能會透過改變庫藏或增加現金以保留指數資格回應，而該規則亦可能阻礙部分機構採納加密的行為。交易員應留意MSCI在1月的決定及任何被動基金再平衡的訊號，因被迫賣盤及隨後的庫務調整或會在短期內造成價格壓力，並令加密相關股份及比特幣波動率上升。
Bearish
該建議提高了被動追蹤MSCI指數的基金在公司數碼資產佔總資產超過50%時被迫出售的可能性。大約39間公司（估計100–150億美元）被迫出售股票，可能會壓低與加密貨幣相關的股票價格，並可能蔓延至加密市場，當公司調整庫藏資金及投資者重新平衡時，會增加對BTC的向下壓力和波動性。短期影響：由於股票清算和可能的庫藏出售，BTC出現加劇的拋售壓力和更大的波動性。中期影響：市場參與者可能會預先去風險，企業可能會改變庫藏或資本結構以保持指數資格，這可能會減少機構對比特幣的永久性買入力度。由於該門檻採用市值計價(mark-to-market)，亦會產生鞭打式(whipsaw)風險——與BTC價格波動相關的指數快速進出——放大短期不穩定性。看漲的抵消有限：部分公司可能會為留在指數而買入或增加現金，但在監管明朗或改變指數決定以降低被迫資金流風險之前，對BTC價格的淨影響很可能為負面。