مراجعة MSCI تعرّض شركات الخزينة المشفّرة لخطر الاستبعاد من المؤشرات

قد تُعرّض قواعد المؤشرات المقترحة من MSCI خمس شركات لخطر الاستبعاد من مؤشرات الأسواق العالمية القابلة للاستثمار التابعة لها، ومن بينها Strategy وMetaplanet المتخصصتان في بيتكوين، وUpexi المتخصصة في سولانا. ولا يقتصر إطار التقييم على حيازات الأصول الرقمية، بل يشمل الأصول التشغيلية والنفقات والتدفقات النقدية وتغيرات القيمة العادلة ومدى الاعتماد على التمويل الخارجي. وقد تُستبعد الشركات التي لا تجتاز اختبار الأصول التشغيلية إذا استوفت أربعة معايير إضافية على الأقل من أصل خمسة. كما وضعت MSCI سبع عشرة شركة تحت المراقبة، بينها إحدى عشرة شركة مرتبطة بالعملات المشفرة؛ ولم تبلغ هذه الشركات عتبة الاستبعاد. ومن المتوقع صدور القرار النهائي بشأن حالات الاستبعاد الخمس المحتملة في 11 نوفمبر، على أن تدخل أي تغييرات حيز التنفيذ بعد إغلاق السوق في 30 نوفمبر. وقد يدفع الاستبعاد من المؤشر الصناديق التي تتبع المؤشرات المرجعية إلى بيع الأسهم المعنية. وكانت JPMorgan قدّرت سابقاً أن Strategy قد تواجه تدفقات خارجة بنحو 2.8 مليار دولار إذا استُبعدت، وقد يرتفع المبلغ إلى 8.8 مليارات دولار إذا حذت شركات كبرى أخرى لتوفير المؤشرات حذوها. وتقول Strategy إن أنشطتها المرتبطة ببيتكوين تشكّل نشاطاً تجارياً تشغيلياً. ولا يؤدي إطار MSCI تلقائياً إلى استبعاد الشركات لمجرد حيازتها عملات مشفرة، كما لا يُلزمها ببيع الرموز. لكن تراجع دعم الاستثمارات السلبية قد يضغط على تقييم أسهم الشركات التي تحتفظ بأصول مشفرة في خزائنها، ويحد من قدرتها على جمع رأس المال لشراء المزيد من العملات المشفرة.