MSCI-Prüfung gefährdet die Aufnahme von Krypto-Treasury-Unternehmen in Indizes

Die von MSCI vorgeschlagenen Indexregeln könnten dazu führen, dass fünf Unternehmen aus den globalen investierbaren Marktindizes des Anbieters ausgeschlossen werden. Dazu zählen die auf Bitcoin ausgerichteten Unternehmen Strategy und Metaplanet sowie das auf Solana fokussierte Unternehmen Upexi. Der Rahmen berücksichtigt nicht nur Bestände an digitalen Vermögenswerten, sondern bewertet auch operative Vermögenswerte, Ausgaben, Cashflow, Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts und die Abhängigkeit von externer Finanzierung. Unternehmen, die die Prüfung der operativen Vermögenswerte nicht bestehen, könnten ausgeschlossen werden, wenn sie mindestens vier von fünf zusätzlichen Kriterien erfüllen. MSCI hat außerdem 17 Unternehmen unter Beobachtung gestellt, darunter 11 mit Bezug zu Kryptowährungen. Diese Unternehmen haben die Schwelle für einen Ausschluss nicht erreicht. Die endgültige Entscheidung über die fünf möglichen Ausschlüsse wird für den 11. November erwartet; etwaige Änderungen treten nach Börsenschluss am 30. November in Kraft. Ein Ausschluss aus dem Index könnte Fonds, die den Referenzindex nachbilden, dazu veranlassen, die betroffenen Aktien zu verkaufen. JPMorgan schätzte zuvor, dass Strategy im Falle eines Ausschlusses mit Abflüssen von etwa 2,8 Milliarden US-Dollar rechnen müsste. Wenn andere große Indexanbieter nachziehen, könnten diese auf 8,8 Milliarden US-Dollar steigen. Strategy argumentiert, dass seine Bitcoin-Aktivitäten ein operatives Geschäft darstellen. Der Rahmen von MSCI schließt Unternehmen nicht automatisch aus, nur weil sie Kryptowährungen halten, und verlangt auch nicht, dass sie ihre Token verkaufen. Eine geringere Unterstützung durch passive Anlagen könnte jedoch die Aktienbewertungen von Treasury-Unternehmen und ihre Fähigkeit zur Kapitalbeschaffung für Kryptokäufe belasten.