La revisión de MSCI pone en riesgo la presencia de las empresas de tesorería cripto en los índices
Las normas de índices propuestas por MSCI podrían poner en riesgo de exclusión de sus índices globales de mercados invertibles a cinco empresas, entre ellas Strategy y Metaplanet, centradas en Bitcoin, y Upexi, centrada en Solana. El marco va más allá de las tenencias de activos digitales y evalúa los activos operativos, los gastos, el flujo de caja, las variaciones del valor razonable y la dependencia de financiación externa. Las empresas que no superen una prueba de activos operativos podrían quedar excluidas si cumplen al menos cuatro de cinco criterios adicionales.
MSCI también ha puesto bajo observación a 17 empresas, 11 de ellas relacionadas con las criptomonedas; estas no han alcanzado el umbral de exclusión. Se espera que la decisión definitiva sobre las cinco posibles exclusiones se anuncie el 11 de noviembre, y cualquier cambio entrará en vigor tras el cierre del mercado del 30 de noviembre. La exclusión de un índice podría llevar a los fondos que replican índices de referencia a vender las acciones afectadas. JPMorgan estimó anteriormente que Strategy podría sufrir salidas de capital de unos 2.800 millones de dólares si fuera excluida, una cifra que podría ascender a 8.800 millones si otros grandes proveedores de índices siguieran sus pasos.
Strategy sostiene que sus actividades relacionadas con Bitcoin constituyen un negocio operativo. El marco de MSCI no excluye automáticamente a las empresas por poseer criptomonedas ni les exige vender sus tokens, pero un menor respaldo de la inversión pasiva podría presionar las valoraciones bursátiles de las empresas con tesorerías en criptomonedas y su capacidad para captar capital destinado a comprar criptoactivos.
Neutral
El anuncio se refiere principalmente a la elegibilidad de las acciones de empresas para formar parte de los índices de MSCI, no a los criptoactivos subyacentes. No exige que Strategy, Metaplanet o Upexi vendan Bitcoin o Solana, por lo que no provoca un impacto directo e inmediato en la oferta de BTC o SOL. A corto plazo, los operadores podrían reaccionar a los titulares sobre una posible venta de acciones impulsada por los índices, pero esa presión afectaría a las acciones de las empresas, no determinaría directamente el precio de los tokens. A más largo plazo, una menor presencia en los índices podría dificultar la financiación de algunas empresas con tesorerías de criptoactivos y afectar indirectamente a su capacidad para comprar criptomonedas. Ese mecanismo es incierto y no permite establecer un impacto direccional claro en BTC o SOL, lo que respalda una clasificación neutral.