L’examen de MSCI met en péril la présence des entreprises de trésorerie crypto dans les indices

Les règles d’indice proposées par MSCI pourraient faire courir à cinq entreprises le risque d’être exclues de ses indices mondiaux des marchés investissables. Parmi elles figurent Strategy et Metaplanet, axées sur le bitcoin, ainsi qu’Upexi, spécialisée dans Solana. Le cadre va au-delà des avoirs en actifs numériques et évalue les actifs opérationnels, les dépenses, les flux de trésorerie, les variations de la juste valeur et la dépendance au financement externe. Les entreprises qui échouent au contrôle des actifs opérationnels pourraient être exclues si elles remplissent au moins quatre des cinq critères supplémentaires. MSCI a également placé 17 entreprises sous surveillance, dont 11 sont liées aux cryptomonnaies ; elles n’ont pas atteint le seuil d’exclusion. La décision définitive concernant les cinq exclusions potentielles est attendue le 11 novembre, et toute modification prendra effet après la clôture des marchés le 30 novembre. Une exclusion de l’indice pourrait pousser les fonds qui répliquent l’indice de référence à vendre les actions concernées. JPMorgan avait précédemment estimé que Strategy pourrait subir environ 2,8 milliards de dollars de sorties de capitaux en cas d’exclusion, un montant susceptible d’atteindre 8,8 milliards de dollars si d’autres grands fournisseurs d’indices lui emboîtaient le pas. Strategy affirme que ses activités liées au bitcoin constituent une activité opérationnelle. Le cadre de MSCI n’exclut pas automatiquement les entreprises parce qu’elles détiennent des cryptomonnaies et ne leur impose pas de vendre leurs jetons. Toutefois, un soutien moindre des investissements passifs pourrait peser sur la valorisation des actions des sociétés de trésorerie et sur leur capacité à lever des fonds pour acheter des cryptomonnaies.