הבדיקה של MSCI מסכנת את מקומן של חברות אוצר קריפטו במדדים
כללי המדדים שמציעה MSCI עלולים לסכן חמש חברות בהוצאה ממדדי השוק הגלובליים שלה, הכוללים חברות שניתן להשקיע בהן. בין החברות נמצאות Strategy ו-Metaplanet, המתמקדות בביטקוין, ו-Upexi, המתמקדת בסולנה. המסגרת בוחנת מעבר להחזקות בנכסים דיגיטליים, ומעריכה גם נכסים תפעוליים, הוצאות, תזרים מזומנים, שינויים בשווי הוגן והסתמכות על מימון חיצוני. חברות שלא יעברו את מבחן הנכסים התפעוליים עשויות להיות מוחרגות אם יעמדו בלפחות ארבעה מתוך חמישה קריטריונים נוספים.
MSCI גם הציבה 17 חברות תחת מעקב, 11 מהן קשורות לקריפטו; החברות האלה לא הגיעו לסף ההוצאה. החלטה סופית לגבי חמש החברות שעלולות להיות מוסרות צפויה ב-11 בנובמבר, וכל שינוי ייכנס לתוקף לאחר סגירת השוק ב-30 בנובמבר. הסרה מהמדד עשויה לגרום לקרנות העוקבות אחר מדדי ייחוס למכור את המניות המושפעות. JPMorgan העריכה בעבר כי Strategy עלולה לספוג יציאת כספים של כ-2.8 מיליארד דולר אם תוסר, וסכום זה עשוי לעלות ל-8.8 מיליארד דולר אם ספקי מדדים גדולים נוספים ילכו בעקבותיה.
Strategy טוענת שפעילות הביטקוין שלה היא עסק תפעולי. המסגרת של MSCI אינה מוציאה חברות באופן אוטומטי בשל החזקת קריפטו, ואינה מחייבת אותן למכור את הטוקנים שלהן. עם זאת, תמיכה חלשה יותר מצד השקעות פסיביות עלולה להכביד על שווי מניותיהן של חברות אוצר ועל יכולתן לגייס הון לרכישת קריפטו.
Neutral
ההודעה עוסקת בעיקר בזכאות של מניות חברות להיכלל במדדי MSCI, ולא בנכסי הקריפטו הבסיסיים. היא אינה מחייבת את Strategy, Metaplanet או Upexi למכור Bitcoin או Solana, ולכן אין זעזוע היצע ישיר ומיידי ל-BTC או ל-SOL. בטווח הקצר, סוחרים עשויים להגיב לכותרות על מכירות אפשריות של מניות בעקבות שינויים במדדים, אך הלחץ הזה יכוון למניות החברות ולא יקבע ישירות את מחירי הטוקנים. בטווח הארוך, תמיכה מופחתת מצד המדדים עלולה להקשות על חלק מחברות האוצר המחזיקות בקריפטו להשיג מימון, ולהשפיע בעקיפין על יכולתן לרכוש קריפטו. ערוץ ההשפעה הזה אינו ודאי ואינו מבסס השפעה ברורה בכיוון מסוים על BTC או SOL, ולכן הוא תומך בסיווג ניטרלי.