MSCI сандық активтер қазынашылық компанияларын шығарып тастауды ұсынады; MicroStrategy қарсылық танытты
MSCI цифрлық активтер қоры компанияларын (DAT) — ірі крипто-резервтерге ие компанияларды — кейбір MSCI индекстерінен шығаруды ұсынды, бұл салаға арналған кеңесуді тудырды; консультация 31 желтоқсанға дейін ашық, соңғы шешім 15 қаңтарда қабылдануы тиіс және өзгерістер ақпан айында күтілуде. Ұсыныс DAT-тарды анықтау үшін криптоактивтер деңгейі бойынша 50% шегін қолданады, ал алдын ала бақылау тізіміне шамамен 38 компания кірген, оларға MicroStrategy (MSTR), Riot Platforms (RIOT), Marathon Digital (MARA) және басқалар жатады. Сынаушылар, оның ішінде Майкл Сейлор және бас директор Фонг Ле қол қойған 12 беттен тұратын MicroStrategy (Strategy) ұсынуында DAT-тар қорлар прокси емес, операциялық компаниялар деп есептейді және 50% шегін кездейсоқ деп атайды. Олар шығарылу инновацияны зақымдайтынын, MSCI-дің бейтараптығына нұқсан келтіретінін және көптеген қорлар MSCI көрсеткіштерін қадағалайтындықтан ірі пассивті ағындарды туындататынын ескертеді. Сарапшылар мен баяндамалар (оның ішінде JPMorgan) MSTR тәрізді атауларға байланысты маңызды пассивті иеленістерді бағалап, айтарлықтай мәжбүрлеп сату қаупін ескертеді — JPMorgan MicroStrategy шамамен $2,8 млрд пассивті ағынмен бетпе-бет келуі мүмкін деп болжады, ал Strategy шамамен ~$8 млрд дейін бағалайды — және жарияланымға жартылай байланысты қарашадағы баға әлсіздігін көрсетеді. Нарық қатысушылары MSCI-дың қадамы индекске ұқсас қорларды әсерленген акцияларды сатуға итермелеуі мүмкін деп күтеді, бұл сол акцияларға қысқа мерзімді төмен қысым мен қосымша құбылмалылық әкеледі; жақтаушылар айқын классификация ұзақ мерзімді ашықтық пен институттық сенімді жақсарта алатынын айтады. Саудагерлер консультация нәтижесін (15 қаңтар), MSCI-ге байланған қорлардың қайта теңгерім кестелерін, ETF ағындарын және әсерленген тикерлердегі пассивті иеленістердің шоғырлануын қысқа мерзімді сауда қаупі мен өтімділік әсерлері тұрғысынан бақылауы қажет.
Bearish
DAT-тарды MSCI индекстерінен шығару ұсынысы крипто қазыналары үлкен компаниялардың акциялары үшін қысқа мерзімді айқын төмендеу тәуекелін тудырады. Егер MSCI шығару туралы шешімді бекітсе, MSCI эталондарына сүйенетін индекс-қабылдағыш қорлар мен ETF-тер зардап шеккен атаулардағы иеліктерді сатуға мәжбүр болады, бұл шоғырланған пассивтік ақшаның шығуын және бірден ұсыныс қысымын тудырады. JPMorgan мен Strategy бағалаулары MSTR сияқты атаулар үшін миллиардтаған потенциалды пассивтік сатылымдарды көрсетеді, бұл акция бағаларын айтарлықтай төмендетіп, құбылмалылықты арттыра алады. Қарашаның баға әлсіздігі осы белгісіздіктің бір бөлігін қазірдің өзінде көрсетті. Орта және ұзақ мерзімді перспективада нақтырақ классификация регуляторлық және инвесторлық белгісіздікті азайтып, институционалдық сенімді жақсарта алады — бейтараптан оңға қарай құрылымдық әсер — бірақ бұл қысқа мерзімді міндетті сатылымдар мен ликвидтіліктің қысқаруын өтей алмайды. Саудагерлер үшін бұл ребалансировка күндері, индекс қалу туралы хабарландырулар және ETF ағындары кезінде төмендеу тәуекелінің күшеюін көрсетеді; қор иеліктерін, ETF-тердің күнделікті ағындарын және белгіленген тикерлердегі көлем/баға әрекетін қадағалау өте маңызды.