MSCI เสนอให้ยกเว้นบริษัทคลังสินทรัพย์ดิจิทัล; MicroStrategy คัดค้าน

| coin-turk.com
MSCI ได้เสนอให้ยกเลิกการนับบริษัทที่ถือสินทรัพย์ดิจิทัลเป็นคลัง (DATs) — บริษัทที่ถือสำรองคริปโตมูลค่ามาก — ออกจากดัชนี MSCI บางตัว จนทำให้เกิดการขอความคิดเห็นจากอุตสาหกรรมซึ่งปิดรับวันที่ 31 ธันวาคม โดยมีมติสรุปในวันที่ 15 มกราคมและการเปลี่ยนแปลงคาดว่าจะมีผลในเดือนกุมภาพันธ์ ข้อเสนอนำใช้เกณฑ์ 50% ของสินทรัพย์คริปโตในการนิยาม DATs และมีรายการเฝ้าดูเบื้องต้นราว 38 บริษัท รวมถึง MicroStrategy (MSTR), Riot Platforms (RIOT), Marathon Digital (MARA) เป็นต้น ผู้คัดค้าน รวมทั้ง MicroStrategy (Strategy) ในเอกสาร 12 หน้า ลงนามโดย Michael Saylor และซีอีโอ Phong Le ระบุว่า DATs เป็นบริษัทปฏิบัติการ ไม่ใช่ตัวแทนกองทุน และเรียกเกณฑ์ 50% ว่าเป็นข้อจำกัดที่เลือกปฏิบัติ พวกเขาเตือนว่าการตัดสิทธิ์จะทำลายนวัตกรรม ทำร้ายความเป็นกลางของ MSCI และกระตุ้นการไหลออกเชิงพาสซีฟจำนวนมากเพราะกองทุนหลายแห่งติดตามดัชนี MSCI นักวิเคราะห์และรายงาน (รวมทั้ง JPMorgan) ประมาณการการถือครองเชิงพาสซีฟที่มีนัยสำคัญเกี่ยวข้องกับชื่ออย่าง MSTR และเตือนถึงการถูกบังคับขายครั้งใหญ่ — JPMorgan ระบุว่า MicroStrategy อาจเผชิญการไหลออกเชิงพาสซีฟประมาณ 2.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Strategy ประมาณการสูงสุดถึง ~8 พันล้านดอลลาร์ — และชี้ว่าสถานะราคาที่อ่อนตัวในเดือนพฤศจิกายนส่วนหนึ่งมาจากคำประกาศ ผู้เข้าตลาดคาดว่าก้าวนี้ของ MSCI อาจผลักดันกองทุนติดตามดัชนีให้ขายหุ้นที่ได้รับผลกระทบ สร้างแรงกดดันลงระยะสั้นต่อหุ้นเหล่านั้นและความผันผวนเพิ่มขึ้น; ผู้สนับสนุนกล่าวว่าการจำแนกประเภทที่ชัดเจนขึ้นอาจปรับปรุงความโปร่งใสระยะยาวและความเชื่อมั่นของสถาบัน นักเทรดควรติดตามผลการรับฟังความคิดเห็น (15 มกราคม), กำหนดการปรับสมดุลของกองทุนที่เชื่อมโยงกับ MSCI, เงินไหลของ ETF และความเข้มข้นของการถือครองเชิงพาสซีฟในตัวย่อที่ได้รับผลกระทบสำหรับความเสี่ยงการซื้อขายระยะสั้นและผลกระทบต่อสภาพคล่อง
Bearish
ข้อเสนอให้ยกเว้น DATs ออกจากดัชนี MSCI ทำให้เกิดความเสี่ยงขาลงในระยะสั้นอย่างชัดเจนสำหรับหุ้นของบริษัทที่มีคลังสินทรัพย์คริปโตจำนวนมาก หาก MSCI สรุปการยกเว้น กองทุนติดตามดัชนีและ ETF ที่อ้างอิงบenchmark ของ MSCI จะถูกบีบให้ขายหุ้นในชื่อที่ได้รับผลกระทบ สร้างกระแสเงินไหลออกแบบพาสซีฟที่กระจุกตัวและแรงกดดันด้านอุปทานทันที การประเมินจาก JPMorgan และ Strategy ชี้ไปที่มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ของการขายแบบพาสซีฟที่อาจเกิดขึ้นสำหรับชื่ออย่าง MSTR ซึ่งอาจกดดันราคาหุ้นอย่างมีนัยสำคัญและเพิ่มความผันผวน ความอ่อนแอของราคาในเดือนพฤศจิกายนได้สะท้อนความไม่แน่นอนบางส่วนนี้แล้ว ในระยะกลางถึงยาว การจำแนกประเภทที่ชัดเจนอาจลดความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบและนักลงทุนและช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของสถาบัน — ผลเชิงโครงสร้างเป็นกลางถึงบวก — แต่ไม่สามารถชดเชยการขายฉุกเฉินและการบีบสภาพคล่องที่น่าจะเกิดขึ้นในระยะสั้นได้ สำหรับผู้ค้า นี่เป็นสัญญาณว่าความเสี่ยงขาลงเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะรอบวันที่ปรับสมดุล การประกาศการรวมเข้าในดัชนี และกระแสเงินของ ETF; การติดตามการถือครองของกองทุน กระแสเงินรายวันของ ETF และการเคลื่อนไหวของปริมาณ/ราคาในสัญลักษณ์ที่ถูกระบุจึงมีความสำคัญ