Strategy reste dans les indices MSCI alors que les règles sur les réserves en bitcoin se durcissent
MSCI a révisé les règles d’éligibilité de ses Global Investable Market Indexes, ce qui soumet des entreprises détenant des bitcoins dans leur trésorerie, comme Strategy, à un examen plus approfondi. Pour l’instant, Strategy reste dans les indices. MSCI évaluera les caractéristiques opérationnelles et financières des entreprises ; la seule détention d’actifs numériques n’entraînera pas automatiquement leur exclusion. Les composants déjà présents bénéficient d’une période de protection, tandis que les conséquences pour Strategy et les autres entreprises détenant des bitcoins dans leur trésorerie devraient être plus claires lors de la revue de MSCI en novembre. Une exclusion pourrait inciter les fonds indiciels à vendre leurs actions et ainsi peser sur les titres concernés. Le changement porte sur l’éligibilité aux indices d’actions, et non sur le bitcoin lui-même ; son effet direct sur les échanges de bitcoins devrait donc être limité.
Neutral
La modification des règles porte sur les critères d’éligibilité aux indices boursiers et ne change ni le protocole Bitcoin, ni son offre, ni l’accès direct au marché. Le maintien de Strategy dans l’indice et la période de protection accordée aux sociétés déjà incluses pourraient apaiser les inquiétudes immédiates concernant d’éventuelles ventes provoquées par l’indice. Toutefois, l’examen prévu en novembre laisse subsister une incertitude quant à la performance boursière des entreprises qui détiennent du Bitcoin comme actif de trésorerie. À court terme, toute réaction des échanges sur le BTC devrait être limitée et pourrait refléter le sentiment du marché plutôt qu’un changement des fondamentaux. À plus long terme, les exclusions d’indices pourraient affecter les actions des entreprises détenant d’importantes quantités de Bitcoin et influencer indirectement le sentiment du marché. Cependant, les résumés ne fournissent aucun motif clair de prévoir un mouvement durable du BTC dans une direction donnée. L’impact attendu sur le cours du Bitcoin est donc neutre.