Michael Saylor tìm cách giữ MicroStrategy (MSTR) trong chỉ số MSCI khi MSCI xem xét các công ty nặng về tiền điện tử
Giám đốc điều hành MicroStrategy, Michael Saylor, đang tích cực làm việc với nhà cung cấp chỉ số MSCI khi công ty xem xét việc loại các công ty có kho bạc tài sản kỹ thuật số lớn khỏi các chỉ số toàn cầu của mình. MicroStrategy (MSTR), gia nhập MSCI World Index vào tháng 5/2024 sau khi tích lũy một vị thế Bitcoin đáng kể, đang tham gia quy trình rà soát và vận động để được giữ lại. MSCI đang cân nhắc một ngưỡng (con số được bàn tới: các công ty có vị thế tài sản kỹ thuật số vượt quá khoảng 50% tổng tài sản) và mục tiêu đưa ra quyết định vào giữa tháng 1. JPMorgan ước tính việc loại MSTR khỏi MSCI USA và MSCI World — tiếp theo là các động thái tương tự từ các nhà cung cấp chỉ số khác — có thể kích hoạt dòng vốn thụ động rút mạnh (con số rộng hơn mà JPMorgan trích dẫn trong các báo cáo trước: khoảng 8,8 tỷ USD giữa các tổ chức; ước tính mà Reuters trích dẫn cho riêng MSTR là khoảng 2,8 tỷ USD). MicroStrategy phản bác quy mô các dòng rút dự kiến, chỉ ra đòn bẩy 1,11x và cấu trúc cân đối kế toán như yếu tố bền vững trước các đợt giảm sâu của BTC. Khoảng nắm giữ BTC lớn của công ty (báo cáo khoảng 214.000 BTC vào thời điểm được đưa vào MSCI) và biến động gần đây đã buộc phải đảo chiều mạnh kỳ vọng lợi nhuận, nhấn mạnh sự nhạy cảm của cổ phiếu với biến động giá Bitcoin. Đối với nhà giao dịch: việc bị loại khỏi chỉ số có thể giảm nhu cầu thụ động từ ETF và các tổ chức đối với MSTR, tăng biến động cổ phiếu và làm phức tạp các đợt huy động vốn chủ sở hữu hoặc nợ trong tương lai; bất kỳ quyết định nào của MSCI cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý về BTC do tỷ lệ phân bổ kho bạc không cân đối của MicroStrategy. Từ khóa chính: MicroStrategy, chỉ số MSCI, MSTR, Bitcoin, dòng vốn thụ động.
Neutral
Tin tức mang tính trung lập đối với giá BTC khi xem xét riêng lẻ. Trực tiếp, câu chuyện xoay quanh khả năng đủ điều kiện của MicroStrategy để vào các chỉ số và khả năng tái phân bổ các dòng tiền thụ động từ các tổ chức khỏi cổ phiếu MSTR, thay vì một thay đổi lớn ngay lập tức đối với động lực cung hoặc cầu Bitcoin. Việc loại MSTR khỏi các chỉ số lớn có thể làm giảm nhu cầu tổ chức/thụ động đối với cổ phiếu MSTR, tăng biến động cổ phiếu — điều tiêu cực cho cổ phiếu — và có thể giảm một kênh bán lẻ/tổ chức liên kết ngầm cảm tính BTC với kho bạc doanh nghiệp. Tuy nhiên, MicroStrategy nắm giữ vị thế BTC lớn; bất kỳ việc bán Bitcoin đáng kể nào của công ty sẽ là tiêu cực cho BTC, nhưng các báo cáo hiện tại chỉ ghi nhận khả năng này và sự phản đối của công ty đối với các ước tính dòng chảy dự kiến. Các kịch bản dòng chảy ra của JPMorgan ngụ ý áp lực thứ cấp tiềm năng, tuy nhiên MicroStrategy tranh cãi những con số đó và viện dẫn sức mạnh bảng cân đối. Trong ngắn hạn, phản ứng thị trường có thể giới hạn ở mức biến động cao hơn của MSTR và những thay đổi thỉnh thoảng về cảm tính BTC theo tin tức. Trong trung-dài hạn, nếu việc loại khỏi chỉ số trở nên phổ biến và buộc nhiều kho bạc doanh nghiệp thực hiện bán thực sự BTC hoặc kích hoạt nhu cầu thụ động thấp hơn kéo dài đối với cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, tác động có thể chuyển sang tiêu cực đối với BTC. Dựa trên thông tin hiện có — các cuộc thảo luận đang diễn ra, con số dòng chảy bị tranh cãi và chưa có việc bán hàng loạt Bitcoin được xác nhận — tác động giá ngay lập tức dự kiến lên BTC là trung lập.