MSCI-Überprüfung gefährdet Aktienausverkauf einer 2,8-Milliarden-Dollar-Strategie
MSCI prüft neue Auswahlkriterien, durch die Strategy, Metaplanet und der Uranhalter Yellow Cake aus wichtigen Indizes entfernt werden könnten. Die vorgeschlagene MSCI-Prüfung könnte bewerten, ob Unternehmen einen ausreichenden Anteil an operativen Vermögenswerten halten. Der Begriff ist jedoch nach US-GAAP oder IFRS nicht eindeutig definiert. Die Unsicherheit könnte auch Unternehmen wie AST SpaceMobile und Lithium Americas betreffen.
JPMorgan schätzt, dass MSCI-gebundene Fonds bei einem Ausschluss rund 2,8 Milliarden US-Dollar an Strategy-Aktien verkaufen könnten. Wenn andere Indexanbieter folgen, könnte das potenzielle Verkaufsvolumen auf 8,8 Milliarden US-Dollar steigen. MSCI dürfte seine Entscheidung bis zum 16. Oktober bekannt geben; mögliche Änderungen könnten während der Indexüberprüfung im Dezember in Kraft treten.
Die MSCI-Prüfung stellt für Strategy ein Risiko durch passive Kapitalströme dar und könnte die kurzfristige Volatilität der MSTR-Aktie erhöhen. Die direkten Auswirkungen auf Bitcoin dürften jedoch begrenzt bleiben, sofern Anleger den Schritt nicht als umfassendere Herausforderung für Unternehmen betrachten, die Bitcoin als Treasury-Asset halten.
Neutral
Das wichtigste unmittelbare Risiko konzentriert sich eher auf die Strategy-Aktie als auf Bitcoin am Spotmarkt. MSCI-gebundene Fonds könnten gezwungen sein, MSTR im Wert von rund 2,8 Milliarden US-Dollar zu verkaufen, falls das Unternehmen entfernt wird. Dies könnte kurzfristig eine starke Volatilität auslösen und die Stimmung gegenüber Bitcoin-Treasury-Unternehmen schwächen. Eine breitere Übernahme durch Indexanbieter könnte den Druck durch Aktienströme erhöhen.
Für Bitcoin bedeutet die vorgeschlagene Änderung jedoch nicht, dass Fonds direkt zum Verkauf von BTC verpflichtet werden. Die Kryptowährung könnte indirektem Druck ausgesetzt sein, wenn Händler die MSCI-Überprüfung als Rückschlag für die Einführung von Bitcoin durch Unternehmen interpretieren. Die Zusammenfassungen liefern jedoch keine Hinweise auf unmittelbare Verkäufe am Spotmarkt. Historisch sind die Reaktionen auf Indexausschlüsse in der betroffenen Aktie meist am stärksten, während der zugrunde liegende Vermögenswert eine begrenztere Reaktion zeigt, sofern das Ereignis die Nachfrage oder die Stimmung der Anleger nicht wesentlich verändert. Daher ist die erwartete direkte Preiswirkung auf BTC neutral, während langfristig ein Abwärtsrisiko für die Stimmung besteht.