La revisión de MSCI pone en riesgo una venta masiva de acciones de una estrategia de 2.800 millones de dólares
MSCI está revisando nuevos criterios de selección que podrían excluir a Strategy, Metaplanet y al tenedor de uranio Yellow Cake de los principales índices. La revisión propuesta por MSCI podría evaluar si las empresas poseen una proporción suficiente de activos operativos, pero el término no está claramente definido ni en los PCGA estadounidenses ni en las NIIF. La incertidumbre también podría afectar a empresas como AST SpaceMobile y Lithium Americas.
JPMorgan estima que los fondos vinculados a MSCI podrían vender alrededor de 2.800 millones de dólares en acciones de Strategy si la empresa es excluida. Si otros proveedores de índices siguen sus pasos, las ventas potenciales podrían ascender a 8.800 millones de dólares. Se espera que MSCI anuncie una decisión antes del 16 de octubre, y cualquier cambio podría entrar en vigor durante su revisión de índices de diciembre.
La revisión de MSCI crea un riesgo relacionado con los flujos pasivos para Strategy y podría aumentar la volatilidad a corto plazo de MSTR. Sin embargo, es probable que el impacto directo sobre Bitcoin siga siendo limitado, a menos que los inversores interpreten la medida como un desafío más amplio para las empresas que mantienen tesorerías corporativas en Bitcoin.
Neutral
El principal riesgo inmediato se concentra en las acciones de Strategy, más que en el bitcoin al contado. Los fondos vinculados a MSCI podrían verse obligados a vender alrededor de 2.800 millones de dólares en acciones de MSTR si la empresa es excluida, lo que podría provocar una fuerte volatilidad a corto plazo y debilitar el sentimiento hacia las empresas que mantienen bitcoin en tesorería. Una adopción más amplia por parte de los proveedores de índices podría aumentar la presión vendedora derivada de los flujos de renta variable.
En el caso del bitcoin, sin embargo, el cambio propuesto no obliga directamente a los fondos a vender BTC. La criptomoneda podría afrontar una presión indirecta si los operadores interpretan la revisión de MSCI como un revés para la adopción corporativa del bitcoin, pero los resúmenes no aportan pruebas de ventas inmediatas en el mercado al contado. Históricamente, las reacciones a las exclusiones de índices suelen ser más fuertes en la acción afectada, mientras que el activo subyacente experimenta una respuesta más limitada, salvo que el acontecimiento modifique de forma significativa la demanda o el sentimiento de los inversores. Por tanto, se espera que el impacto directo sobre el precio del BTC sea neutral, aunque existe un riesgo de deterioro del sentimiento a más largo plazo.