La révision de MSCI menace une vente massive d’actions d’une stratégie de 2,8 milliards de dollars
MSCI examine de nouveaux critères de sélection qui pourraient entraîner l’exclusion de Strategy, de Metaplanet et du détenteur d’uranium Yellow Cake des principaux indices. L’examen proposé par MSCI pourrait déterminer si les entreprises détiennent une part suffisante d’actifs opérationnels, mais ce terme n’est pas clairement défini par les normes US GAAP ou IFRS. Cette incertitude pourrait également toucher des entreprises comme AST SpaceMobile et Lithium Americas.
JPMorgan estime que les fonds liés à MSCI pourraient vendre environ 2,8 milliards de dollars d’actions Strategy si l’entreprise était exclue. Si d’autres fournisseurs d’indices leur emboîtent le pas, les ventes potentielles pourraient atteindre 8,8 milliards de dollars. MSCI devrait annoncer sa décision d’ici le 16 octobre, et les éventuelles modifications pourraient prendre effet lors de la révision des indices de décembre.
L’examen de MSCI crée un risque lié aux flux de capitaux passifs pour Strategy et pourrait accroître la volatilité à court terme de MSTR. Toutefois, l’impact direct sur le Bitcoin devrait rester limité, sauf si les investisseurs considèrent cette mesure comme une remise en cause plus large des entreprises qui détiennent du Bitcoin dans leur trésorerie.
Neutral
Le principal risque immédiat se concentre sur l’action Strategy plutôt que sur le bitcoin au comptant. Les fonds liés à MSCI pourraient être contraints de vendre environ 2,8 milliards de dollars de MSTR si l’entreprise était retirée de l’indice, ce qui pourrait provoquer une forte volatilité à court terme et affaiblir le sentiment à l’égard des entreprises détenant du bitcoin en trésorerie. Une adoption plus large par les fournisseurs d’indices pourrait accroître la pression liée aux flux d’actions.
Pour le bitcoin, toutefois, la modification proposée n’oblige pas directement les fonds à vendre des BTC. La cryptomonnaie pourrait subir une pression indirecte si les traders interprètent l’examen de MSCI comme un revers pour l’adoption du bitcoin par les entreprises, mais les résumés ne fournissent aucune preuve de ventes immédiates sur le marché au comptant. Historiquement, les réactions aux exclusions d’indices sont généralement les plus fortes sur l’action concernée, tandis que la réaction de l’actif sous-jacent est plus limitée, sauf si l’événement modifie sensiblement la demande ou le sentiment des investisseurs. Par conséquent, l’impact direct attendu sur le prix du BTC est neutre, avec un risque de détérioration du sentiment à plus long terme.