בחינת MSCI מסכנת מכירת מניות בהיקף של 2.8 מיליארד דולר במסגרת אסטרטגיה
MSCI בוחנת קריטריוני סינון חדשים שעלולים להוציא את Strategy, את Metaplanet ואת מחזיקת האורניום Yellow Cake ממדדים מרכזיים. הבדיקה המוצעת של MSCI עשויה לבחון אם לחברות יש שיעור מספיק של נכסים תפעוליים, אך המונח אינו מוגדר בבירור לפי US GAAP או IFRS. אי־הוודאות עלולה להשפיע גם על חברות כמו AST SpaceMobile ו-Lithium Americas.
JPMorgan מעריכה כי קרנות המקושרות ל-MSCI עשויות למכור מניות Strategy בשווי של כ-2.8 מיליארד דולר אם החברה תוסר מהמדד. אם ספקיות מדדים אחרות יפעלו באותו אופן, היקף המכירות הפוטנציאלי עשוי לעלות ל-8.8 מיליארד דולר. MSCI צפויה להודיע על החלטתה עד 16 באוקטובר, וכל שינוי עשוי להיכנס לתוקף במסגרת בחינת המדדים בדצמבר.
הבדיקה של MSCI יוצרת סיכון לתנועות הון פסיביות עבור Strategy ועלולה להגביר את התנודתיות קצרת הטווח במניית MSTR. עם זאת, ההשפעה הישירה על ביטקוין צפויה להישאר מוגבלת, אלא אם המשקיעים יראו במהלך אתגר רחב יותר לחברות שמחזיקות ביטקוין כנכס אוצר.
Neutral
הסיכון המיידי העיקרי מרוכז במניית Strategy ולא בביטקוין בשוק הספוט. קרנות המקושרות ל-MSCI עשויות להידרש למכור MSTR בהיקף של כ-2.8 מיליארד דולר אם החברה תוסר, דבר שעלול לגרום לתנודתיות חדה בטווח הקצר ולהחליש את הסנטימנט כלפי חברות אוצר ביטקוין. אימוץ רחב יותר מצד ספקי מדדים עלול להגביר את הלחץ מצד תזרימי ההון למניות.
עם זאת, עבור ביטקוין, השינוי המוצע אינו מחייב את הקרנות למכור BTC באופן ישיר. המטבע הקריפטוגרפי עלול להתמודד עם לחץ עקיף אם סוחרים יפרשו את בחינת MSCI כמכשול לאימוץ ביטקוין בידי חברות, אך הסיכומים אינם מספקים ראיות למכירות מיידיות בשוק הספוט. מבחינה היסטורית, התגובות להוצאה ממדדים חזקות בדרך כלל במניה שנפגעה, בעוד שהתגובה בנכס הבסיס מוגבלת יותר, אלא אם האירוע משנה באופן מהותי את הביקוש או את סנטימנט המשקיעים. לפיכך, השפעת המחיר הישירה הצפויה על BTC היא ניטרלית, עם סיכון לסנטימנט שלילי בטווח הארוך.