Tinjauan MSCI mengancam aksi jual saham dalam strategi senilai US$2,8 miliar
MSCI sedang meninjau kriteria penyaringan baru yang dapat mengeluarkan Strategy, Metaplanet, dan pemegang uranium Yellow Cake dari indeks-indeks utama. Tinjauan MSCI yang diusulkan dapat menilai apakah perusahaan memiliki proporsi aset operasional yang memadai, tetapi istilah tersebut belum didefinisikan dengan jelas dalam US GAAP maupun IFRS. Ketidakpastian ini juga dapat berdampak pada perusahaan seperti AST SpaceMobile dan Lithium Americas.
JPMorgan memperkirakan bahwa dana yang terkait dengan MSCI dapat menjual saham Strategy senilai sekitar US$2,8 miliar jika perusahaan tersebut dikeluarkan. Jika penyedia indeks lain mengikuti langkah tersebut, potensi penjualan dapat meningkat menjadi US$8,8 miliar. MSCI diperkirakan akan mengumumkan keputusan paling lambat pada 16 Oktober, dan setiap perubahan berpotensi berlaku dalam tinjauan indeks bulan Desember.
Tinjauan MSCI menciptakan risiko arus dana pasif bagi Strategy dan dapat meningkatkan volatilitas jangka pendek MSTR. Namun, dampak langsung terhadap Bitcoin kemungkinan tetap terbatas, kecuali investor memandang langkah tersebut sebagai tantangan yang lebih luas terhadap perusahaan yang menyimpan Bitcoin sebagai aset treasuri.
Neutral
Risiko utama dalam waktu dekat terkonsentrasi pada saham Strategy, bukan Bitcoin spot. Dana yang terkait dengan MSCI mungkin diwajibkan menjual MSTR senilai sekitar 2,8 miliar dolar AS jika perusahaan tersebut dikeluarkan, yang berpotensi menyebabkan volatilitas jangka pendek yang tajam dan melemahkan sentimen terhadap perusahaan pemegang Bitcoin. Adopsi yang lebih luas oleh penyedia indeks dapat meningkatkan tekanan dari arus dana ekuitas.
Namun, bagi Bitcoin, perubahan yang diusulkan ini tidak secara langsung mewajibkan dana untuk menjual BTC. Mata uang kripto tersebut dapat menghadapi tekanan tidak langsung jika para pedagang menafsirkan peninjauan MSCI sebagai kemunduran bagi adopsi Bitcoin oleh perusahaan, tetapi ringkasan yang tersedia tidak menunjukkan bukti adanya penjualan langsung di pasar spot. Reaksi historis terhadap penghapusan dari indeks biasanya paling kuat terjadi pada saham yang terdampak, sedangkan aset dasarnya mengalami respons yang lebih terbatas kecuali peristiwa tersebut secara material mengubah permintaan atau sentimen investor. Oleh karena itu, dampak harga langsung yang diperkirakan terhadap BTC adalah netral, dengan risiko sentimen negatif dalam jangka panjang.