MSCI-evaluatie brengt een aandelenuitverkoop van een strategie van 2,8 miljard dollar in gevaar
MSCI onderzoekt nieuwe selectiecriteria die ertoe kunnen leiden dat Strategy, Metaplanet en uraniumhouder Yellow Cake uit belangrijke indexen worden verwijderd. De voorgestelde beoordeling door MSCI kan nagaan of bedrijven over een voldoende aandeel operationele activa beschikken, maar de term is niet duidelijk gedefinieerd onder US GAAP of IFRS. De onzekerheid kan ook bedrijven zoals AST SpaceMobile en Lithium Americas raken.
JPMorgan schat dat aan MSCI gekoppelde fondsen voor ongeveer 2,8 miljard dollar aan aandelen Strategy kunnen verkopen als het bedrijf wordt verwijderd. Als andere indexaanbieders volgen, kunnen de potentiële verkopen oplopen tot 8,8 miljard dollar. Naar verwachting maakt MSCI uiterlijk 16 oktober een beslissing bekend; eventuele wijzigingen kunnen tijdens de indexherziening van december ingaan.
De MSCI-beoordeling creëert een risico van passieve kapitaalstromen voor Strategy en kan de kortetermijnvolatiliteit van MSTR vergroten. De directe impact op Bitcoin zal waarschijnlijk beperkt blijven, tenzij beleggers de stap zien als een bredere uitdaging voor bedrijven die Bitcoin op hun balans aanhouden.
Neutral
Het belangrijkste directe risico is geconcentreerd in het aandeel Strategy en niet in bitcoin op de spotmarkt. Aan MSCI gekoppelde fondsen zouden ongeveer 2,8 miljard dollar aan MSTR kunnen moeten verkopen als het bedrijf wordt verwijderd, wat op korte termijn mogelijk sterke volatiliteit veroorzaakt en het sentiment ten aanzien van bedrijven die bitcoin in hun treasury aanhouden, verzwakt. Een bredere toepassing door indexaanbieders zou de druk op aandelen als gevolg van kapitaalstromen kunnen vergroten.
Voor bitcoin verplicht de voorgestelde wijziging fondsen echter niet rechtstreeks om BTC te verkopen. De cryptovaluta kan indirect onder druk komen te staan als handelaren de MSCI-herziening interpreteren als een tegenvaller voor de zakelijke adoptie van bitcoin, maar de samenvattingen bevatten geen bewijs van onmiddellijke verkoop op de spotmarkt. Historisch gezien zijn reacties op uitsluitingen uit indices doorgaans het sterkst in het getroffen aandeel, terwijl het onderliggende activum beperkter reageert, tenzij de gebeurtenis de vraag of het beleggerssentiment wezenlijk verandert. Daarom wordt het directe effect op de BTC-prijs naar verwachting als neutraal beschouwd, met op langere termijn wel een risico op verslechtering van het sentiment.