Przegląd MSCI zagraża wyprzedaży akcji w ramach strategii o wartości 2,8 mld dolarów
MSCI analizuje nowe kryteria selekcji, które mogą doprowadzić do usunięcia Strategy, Metaplanet oraz posiadającej uran spółki Yellow Cake z głównych indeksów. Proponowany przegląd MSCI może oceniać, czy spółki posiadają wystarczający udział aktywów operacyjnych, jednak termin ten nie jest jasno zdefiniowany ani w amerykańskich zasadach rachunkowości GAAP, ani w MSSF. Niepewność może również dotknąć takie firmy jak AST SpaceMobile i Lithium Americas.
JPMorgan szacuje, że fundusze powiązane z MSCI mogą sprzedać akcje Strategy o wartości około 2,8 mld dolarów, jeśli spółka zostanie usunięta z indeksu. Jeśli inni dostawcy indeksów pójdą w ich ślady, potencjalna wartość sprzedaży może wzrosnąć do 8,8 mld dolarów. Oczekuje się, że MSCI ogłosi decyzję do 16 października, a ewentualne zmiany mogą wejść w życie podczas grudniowego przeglądu indeksów.
Przegląd MSCI stwarza dla Strategy ryzyko związane z przepływami kapitału pasywnego i może zwiększyć krótkoterminową zmienność MSTR. Bezpośredni wpływ na Bitcoin prawdopodobnie pozostanie jednak ograniczony, chyba że inwestorzy uznają tę decyzję za szersze wyzwanie dla spółek utrzymujących Bitcoin w skarbcach korporacyjnych.
Neutral
Główne bezpośrednie ryzyko koncentruje się na akcjach Strategy, a nie na bitcoinie na rynku spot. Fundusze powiązane z indeksami MSCI mogą być zmuszone do sprzedaży akcji MSTR o wartości około 2,8 mld dolarów, jeśli spółka zostanie usunięta z indeksu. Mogłoby to spowodować gwałtowną krótkoterminową zmienność i pogorszyć nastawienie do spółek posiadających bitcoina w swoich rezerwach. Szersze przyjęcie takiego rozwiązania przez dostawców indeksów mogłoby zwiększyć presję wynikającą z przepływów kapitału na rynku akcji.
W przypadku bitcoina proponowana zmiana nie wymaga jednak bezpośrednio od funduszy sprzedaży BTC. Kryptowaluta może odczuć pośrednią presję, jeśli traderzy uznają przegląd MSCI za niepowodzenie dla korporacyjnej adopcji bitcoina, lecz przedstawione podsumowania nie zawierają dowodów na natychmiastową sprzedaż na rynku spot. Historycznie reakcje na wykluczenie z indeksów są zwykle najsilniejsze w przypadku objętej nim akcji, podczas gdy aktywo bazowe reaguje słabiej, chyba że dane wydarzenie istotnie zmienia popyt lub nastroje inwestorów. W związku z tym oczekuje się, że bezpośredni wpływ na cenę BTC będzie neutralny, choć w dłuższej perspektywie istnieje ryzyko pogorszenia nastrojów.