Перегляд MSCI ставить під загрозу розпродаж акцій у межах стратегії на $2,8 млрд
MSCI переглядає нові критерії відбору, через які Strategy, Metaplanet і власник урану Yellow Cake можуть бути вилучені з основних індексів. Запропонований MSCI перегляд може оцінювати, чи мають компанії достатню частку операційних активів, однак цей термін чітко не визначений ні відповідно до US GAAP, ні до МСФЗ. Невизначеність також може вплинути на такі компанії, як AST SpaceMobile і Lithium Americas.
JPMorgan оцінює, що фонди, пов’язані з MSCI, можуть продати акції Strategy приблизно на 2,8 млрд доларів, якщо компанію буде вилучено. Якщо інші постачальники індексів наслідують цей приклад, потенційний обсяг продажів може зрости до 8,8 млрд доларів. Очікується, що MSCI оголосить рішення до 16 жовтня, а будь-які зміни можуть набути чинності під час грудневого перегляду індексів.
Перегляд MSCI створює для Strategy ризик, пов’язаний із потоками пасивного капіталу, і може посилити короткострокову волатильність MSTR. Водночас прямий вплив на Bitcoin, імовірно, залишиться обмеженим, якщо тільки інвестори не сприймуть цей крок як ширший виклик для компаній, які тримають Bitcoin у корпоративній скарбниці.
Neutral
Основний безпосередній ризик зосереджений в акціях Strategy, а не в біткоїні на спотовому ринку. Фонди, пов’язані з індексами MSCI, можуть бути змушені продати акції MSTR приблизно на 2,8 млрд доларів, якщо компанію буде вилучено з індексу. Це потенційно може спричинити різку короткострокову волатильність і погіршити настрої щодо компаній, які тримають біткоїн у своїх резервах. Ширше застосування такого підходу постачальниками індексів може посилити тиск на ринок акцій з боку потоків капіталу.
Однак щодо біткоїна запропонована зміна безпосередньо не вимагає від фондів продавати BTC. Криптовалюта може зазнати непрямого тиску, якщо трейдери сприймуть перегляд MSCI як невдачу для корпоративного впровадження біткоїна, але в резюме немає доказів негайних продажів на спотовому ринку. Історично реакція на виключення з індексів зазвичай найсильніша в акції, якої це стосується, тоді як базовий актив реагує помірніше, якщо тільки подія істотно не змінює попит або настрої інвесторів. Отже, очікується, що прямий вплив на ціну BTC буде нейтральним, хоча в довгостроковій перспективі існує ризик погіршення настроїв.