قواعد MSCI تعرّض أسهم الشركات التي تحتفظ بالعملات المشفّرة في خزائنها لخطر الاستبعاد من المؤشرات
اعتمدت MSCI قواعد أهلية جديدة لمؤشراتها Global Investable Market، وقد تؤثر هذه القواعد على الشركات التي تحتفظ بأصول رقمية في خزائنها، ومنها Strategy (MSTR) وMetaplanet وUpexi (UPXI). يجب أن تُصنَّف أكثر من 50% من أصول الشركات على أنها أصول تشغيلية، كما يتعين عليها استيفاء خمسة اختبارات مالية. وبوجه عام، يجب أن تخفق الشركات المدرجة حاليًا في أربعة اختبارات على الأقل خلال فترتين للتقارير السنوية قبل استبعادها. وتضم قائمة المراقبة أيضًا SharpLink (SBET) وTON Strategy Company (TONX) وSolana Company (HSDT) وDeFi Development Corp. (DFDV). تعتزم MSCI نشر قائمتها النهائية في 11 نوفمبر، على أن تدخل التغييرات حيز التنفيذ بعد مراجعة 30 نوفمبر 2026. وكان تقدير JPMorgan السابق لاحتمال بيع أسهم Strategy بقيمة 2.8 مليار دولار يستند إلى مقترح سابق، لا إلى القواعد المعتمدة. وقالت Strategy إن الصناديق التي تتبع مؤشرات MSCI كانت تمتلك نحو 13 مليون سهم، أي ما يعادل 3.1% من أسهمها العادية القائمة وأقل من حجم تداول يوم واحد. وقد يشكل قرار MSCI ضغطًا على أسهم الشركات المعنية إذا باعت الصناديق التي تتبع المؤشرات، إلا أن رد فعل السوق ظل محدودًا حتى الآن. ولا يزال الأثر المباشر على أسعار العملات المشفرة غير مؤكد.
Neutral
يتعلق الخبر أساساً بأهلية أسهم شركات خزينة الأصول الرقمية للإدراج في المؤشرات، وليس بتغيّر في أساسيات العملات المشفّرة التي تحتفظ بها أو في معروضها. على المدى القصير، قد تؤدي عمليات البيع المحتملة المدفوعة بالمؤشرات إلى زيادة تقلبات الأسهم المعنية والتأثير في معنويات السوق تجاه شركات خزينة العملات المشفّرة. لكن حيازات Strategy المعلنة في صناديق المؤشرات تمثل أقل من حجم تداول يوم واحد، كما أن التقدير المتداول على نطاق واسع والبالغ 2.8 مليار دولار استند إلى مقترح سابق؛ لذلك لا ينبغي اعتباره توقعاً مؤكداً لعمليات البيع بموجب القواعد المعتمدة. وما زالت القائمة النهائية قيد الانتظار، مما يترك مجالاً لعدم اليقين وتعديل المراكز. وعلى المدى الأطول، سيتوقف أي تأثير في BTC أو SOL أو TON على ما إذا كان الضغط المرتبط بالمؤشرات سيغيّر قدرة هذه الشركات أو رغبتها في شراء الرموز والاحتفاظ بها. ولا تقدم الملخصات دليلاً على حدوث تغيير مباشر من هذا النوع، لذا فإن التأثير المتوقع على أسعار العملات المشفّرة المذكورة محايد.