MSCI-regels brengen aandelen van bedrijven met crypto in hun treasury in gevaar op uitsluiting uit indexen
MSCI heeft nieuwe toelatingsregels aangenomen voor zijn Global Investable Market-indexen. Die kunnen gevolgen hebben voor bedrijven die digitale activa als treasuryreserves aanhouden, waaronder Strategy (MSTR), Metaplanet en Upexi (UPXI). Meer dan 50% van de activa van een bedrijf moet als operationele activa zijn geclassificeerd en het bedrijf moet aan vijf financiële tests voldoen. Bestaande indexonderdelen moeten doorgaans gedurende twee jaarlijkse verslagperioden op minstens vier tests zakken voordat ze worden verwijderd. Ook SharpLink (SBET), TON Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) en DeFi Development Corp. (DFDV) staan op een volglijst. MSCI wil de definitieve lijst op 11 november publiceren; de wijzigingen gaan in na de herziening van 30 november 2026. De eerdere schatting van JPMorgan dat mogelijk voor 2,8 miljard dollar aan Strategy-aandelen zou worden verkocht, was gebaseerd op een eerder voorstel en niet op de aangenomen regels. Strategy zei dat fondsen die MSCI-indexen volgen ongeveer 13 miljoen aandelen bezaten: 3,1% van de uitstaande gewone aandelen en minder dan één dag aan handelsvolume. Het besluit van MSCI kan druk zetten op de betrokken aandelen als indexfondsen verkopen, al is de marktreactie tot nu toe gematigd. Het rechtstreekse effect op de prijzen van cryptovaluta blijft onzeker.
Neutral
Het nieuws gaat vooral over de vraag of aandelen van bedrijven die digitale activa in hun treasury aanhouden, in aanmerking komen voor opname in indices, en niet over een verandering in de fundamenten of het aanbod van de cryptovaluta die zij bezitten. Op korte termijn kunnen mogelijke indexgerelateerde verkopen de volatiliteit van de betrokken aandelen vergroten en het sentiment rond crypto-treasurybedrijven beïnvloeden. De door Strategy bekendgemaakte beleggingen in indexfondsen vertegenwoordigen echter minder dan één dag aan handelsvolume. Bovendien was de veelgenoemde schatting van 2,8 miljard dollar gebaseerd op een eerder voorstel en moet die dus niet worden gezien als een bevestigde verkoopprognose onder de aangenomen regels. De definitieve lijst moet nog worden bekendgemaakt, waardoor onzekerheid en aanpassingen van posities mogelijk blijven. Op langere termijn hangt een eventueel effect op BTC, SOL of TON af van de vraag of de indexgerelateerde druk het vermogen of de bereidheid van deze bedrijven om tokens te kopen en aan te houden verandert. De samenvattingen bevatten geen bewijs voor zo’n directe verandering; het verwachte prijseffect op de genoemde cryptovaluta is daarom neutraal.