Правила MSCI ставят под угрозу исключения из индексов акции компаний с криптовалютами в казначействе
MSCI приняла новые правила включения компаний в индексы Global Investable Market, которые могут затронуть компании, использующие цифровые активы в качестве казначейских резервов, в том числе Strategy (MSTR), Metaplanet и Upexi (UPXI). Более 50% активов компаний должны быть классифицированы как операционные активы, а сами компании должны пройти пять финансовых тестов. Как правило, для исключения уже входящих в индекс компаний необходимо, чтобы они не прошли как минимум четыре теста в течение двух годовых отчетных периодов. В список наблюдения также включены SharpLink (SBET), TON Strategy Company (TONX), Solana Company (HSDT) и DeFi Development Corp. (DFDV). MSCI планирует опубликовать окончательный список 11 ноября; изменения вступят в силу после пересмотра 30 ноября 2026 года. Более ранняя оценка JPMorgan о потенциальной продаже акций Strategy на сумму 2,8 млрд долларов основывалась на предыдущем предложении, а не на принятых правилах. По заявлению Strategy, фонды, отслеживающие индексы MSCI, владели примерно 13 млн акций — 3,1% от общего количества ее обыкновенных акций в обращении и менее одного дневного объема торгов. Решение MSCI может оказать давление на акции затронутых компаний, если индексные фонды начнут продавать их, хотя пока реакция рынка была сдержанной. Прямое влияние на цены криптовалют остается неопределенным.
Neutral
Новость касается главным образом того, смогут ли акции компаний, формирующих цифровые активы в казначейских резервах, соответствовать критериям включения в индексы, а не изменения фундаментальных показателей или предложения криптовалют, которыми они владеют. В краткосрочной перспективе возможные продажи, обусловленные индексами, могут усилить волатильность затронутых акций и повлиять на настроения вокруг криптоказначейских компаний. Однако раскрытые данные о вложениях Strategy в индексные фонды соответствуют менее чем одному дню торгового объёма, а часто упоминаемая оценка в 2,8 млрд долларов основывалась на более раннем предложении, поэтому её не следует считать подтверждённым прогнозом продаж в соответствии с принятыми правилами. Окончательный список ещё не опубликован, поэтому сохраняется неопределённость и возможны корректировки позиций. В долгосрочной перспективе влияние на BTC, SOL или TON будет зависеть от того, изменит ли давление, связанное с индексами, способность или готовность этих компаний покупать токены и держать их. В сводках нет свидетельств такого прямого изменения, поэтому ожидаемое влияние на цены упомянутых криптовалют нейтральное.