MSTR ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน ขณะที่การดิ่งของ Bitcoin ทำให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่ตัดสิน 4.1–4.3 พันล้านดอลลาร์

| coinpaper.com
หุ้น MicroStrategy (MSTR) ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 16 เดือน หลังจากความอ่อนแอของ Bitcoin เมื่อเร็วๆ นี้ผลักดันให้คลัง BTC ขนาดใหญ่ของบริษัทขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นอย่างมาก บริษัทถือครองประมาณ 712,600–713,500 BTC (คลังบริษัทใหญ่ที่สุด, ~3% ของซัพพลาย) โดยมีต้นทุนเฉลี่ยประมาณ 76,000 ดอลลาร์ต่อ BTC Bitcoin ร่วงลงสั้นๆ ต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ (ใกล้ 70.6k ตามรายงานหนึ่งฉบับ) ทำให้เกิดการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นโดยประมาณในช่วง 4.1–4.3 พันล้านดอลลาร์ในการอัปเดตภายหลัง (รายงานก่อนหน้าระบุประมาณ 900 ล้านเมื่อ BTC อยู่เหนือ 75k) ส่วนของ MSTR ลดลงอย่างมาก — มากกว่า 60–70% จากจุดสูงสุดล่าสุด — เพราะหุ้น MicroStrategy ทำหน้าที่เป็นตัวแทนแบบเลเวอเรจของบิตคอยน์: การออกหุ้นและโปรแกรม ATM ได้ระดมทุนเพื่อการซื้อ เพิ่มความผันผวน บริษัทมีหนี้แปลงสภาพประมาณ 8.2 พันล้านดอลลาร์ (ครบกำหนดตั้งแต่ปี 2027) ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงด้านการรีไฟแนนซ์และการจัดสรรทุนหาก BTC ยังคงอ่อนแอ ฝ่ายบริหารยังคงยึดมั่นใน BTC ระยะยาว — Michael Saylor และบริษัทยังคงซื้อในช่วงการปรับฐาน (เมื่อเร็วๆ นี้ ~855 BTC และ ~40,000 BTC ที่เพิ่มมาตั้งแต่ต้นปีตามบทความหลัง) — ซึ่งอาจช่วยหนุนความเชื่อมั่น ข้อสรุปสำคัญสำหรับเทรดเดอร์: ติดตามการเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin อย่างใกล้ชิด (ปัจจัยหลักของ MSTR); ถือระดับ 145–150 ดอลลาร์ (ตามเทคนิคก่อนหน้า) เป็นแนวรับระยะสั้นของหุ้น และรอการกลับขึ้นของแถบกลาง Bollinger และ RSI >50 เพื่อเปลี่ยนเป็นบวก; หาก BTC อ่อนแอเพิ่มเติมน่าจะทำให้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นลึกขึ้น เพิ่มความกังวลเรื่องการเจือจาง/รีไฟแนนซ์ และยังคงกดดัน MSTR และตราสารที่เกี่ยวข้องให้ลงต่อไป.
Bearish
รายงานรวมชี้ถึงผลกระทบด้านขาลงต่อสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับบิทคอยน์ ทรัพย์สำรอง BTC ขนาดใหญ่และมีความเข้มข้นของ MicroStrategy และการที่บริษัทใช้การออกหุ้นเพื่อระดมทุนสำหรับการซื้อทำให้หุ้นของบริษัทเป็นการเดิมพันแบบมีเลเวอเรจบนบิทคอยน์; การร่วงของ BTC ทำให้ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจำนวนมากเพิ่มจากหลายร้อยล้านเป็นหลายพันล้านเมื่อราคาขยับจาก ~75,000 ดอลลาร์ไปต่ำกว่า 70,000 ดอลลาร์ สิ่งนี้เพิ่มแรงกดดันด้านลบโดยเพิ่มความเป็นไปได้ที่ความรู้สึกเชิงลบจะลุกลามไปยังตัวแทน BTC อื่น ๆ ที่มีเลเวอเรจ และอาจก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการรีไฟแนนซ์/การเจือจางหาก BTC ยังคงซบเซา ในระยะสั้น เทรดเดอร์ควรคาดหวังความผันผวนสูงและความเสี่ยงด้านลบ: ความอ่อนแอเพิ่มเติมของ BTC จะกระตุ้นให้เกิดขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นมากขึ้นและแรงขายในเครื่องมือที่มีความสัมพันธ์ ในระยะกลางถึงระยะยาว การซื้ออย่างต่อเนื่องของฝ่ายบริหารสะท้อนความแน่วแน่ที่อาจให้การสนับสนุนเป็นช่วง ๆ ในช่วงที่ราคาตก แต่หากไม่มีการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนของ BTC ภาระในงบดุล (โดยเฉพาะอย่างยิ่งหนี้แปลงสภาพประมาณ 8.2 พันล้านดอลลาร์) ยังคงทำให้ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างด้านลบมีอยู่ โดยรวม ข่าวดังกล่าวเพิ่มความเอนเอียงไปทางขาลงสำหรับการเปิดรับ BTC และหุ้นที่เกี่ยวข้องจนกว่าราคาจะเสถียรและความเสี่ยงในการรีไฟแนนซ์จะบรรเทาลง