MSTR 跌至16個月低位，比特幣回落觸發41–43億美元未實現虧損

MicroStrategy (MSTR) 股價因比特幣近期走弱，令公司龐大的 BTC 資產出現重大未實現虧損，跌至16個月低位。公司持有約 712,600–713,500 BTC（為企業持倉之最，約佔供應量 3%），平均成本約為每枚 BTC 76,000 美元。比特幣曾短暫跌穿 70,000 美元（有報道指約 70.6k 美元），令後期更新估計未實現虧損約為 41–43 億美元（早前在 BTC 高於 75k 時報道約為 9 億美元）。MSTR 股本大幅下挫 —— 較近期高位下跌逾 60–70% —— 原因在於 MicroStrategy 的股價充當比特幣的槓桿代理：透過發股及 ATM 計劃為買入提供資金，放大了波動性。公司承擔約 82 億美元的可換股債券（2027 年起到期），若 BTC 持續疲弱，將提高再融資及資本分配風險。管理層仍維持長線持有 BTC 的承諾 —— Michael Saylor 與公司在回調期間持續買入（最近約 855 BTC，且根據後期報道，年初至今已增持約 40,000 BTC） —— 可能對市場情緒構成支持。交易者要點：密切留意比特幣價格走勢（為 MSTR 主要驅動力）；將 145–150 美元（根據早期技術指標）視為短期股價支持，並觀察能否重上中間布林帶及 RSI >50 以確認多頭轉變；若 BTC 進一步走弱，未實現虧損可能惡化，增強稀釋／再融資憂慮，並持續對 MSTR 及相關產品施加下行壓力。