La stratégie T1 signale des pertes ; la trésorerie bitcoin modélise la volatilité, le financement STRC alimente la demande de BTC

Strategy Inc. (MSTR) a déclaré une perte nette de 12,54 milliards de dollars au T1 2026, car son modèle de trésorerie Bitcoin a amplifié les variations de mark‑to‑market. Les pertes Bitcoin non réalisées ont atteint 14,46 milliards de dollars, dépassant la croissance des revenus. Les revenus ont tout de même augmenté de 11,9 % en glissement annuel pour atteindre 124,3 M$, mais la société a enregistré une perte d'exploitation de 14,47 Md$. Strategy détenait 818 334 BTC ; au 3 mai la valeur de marché du BTC était d'environ 64,14 Md$ contre un coût d'acquisition de 61,81 Md$. Sur le plan du financement, MSTR s'est appuyée sur STRC (actions préférentielles perpétuelles) pour financer l'expansion continue des BTC. Elle a levé 7,37 Md$ via des émissions at‑the‑market au T1 et 4,32 Md$ supplémentaires du 1er avril au 3 mai, invoquant une forte demande et les avantages d'une volatilité/liquidité plus faible. La société a également proposé de verser les dividendes STRC de manière semi‑mensuelle, renforçant le rôle de STRC dans le dimensionnement du modèle de trésorerie Bitcoin alors que les résultats restent très volatils. Pour les traders crypto, cela maintient MSTR comme un proxy BTC à forte bêta : le momentum de financement (STRC) peut persister, mais le P&L trimestriel variera probablement fortement avec les mouvements mark‑to‑market du BTC — gérez donc le risque de momentum et de volatilité en conséquence.